Melabur dalam Dana Lindung Nilai Boleh Hampir Tidak Dimaksudkan untuk Pelabur Baru
Sekarang, saya ingin mengambil sedikit masa untuk menjelaskan alasan yang hampir mustahil untuk pelabur baru mendapat akses kepada dana lindung nilai yang berkualiti tinggi dan beberapa peraturan yang meliputi pelaburan penempatan swasta yang dipanggil. (Penempatan persendirian bermakna anda tidak berpeluang untuk mengambil bahagian dalam pelaburan sebagai orang awam, seperti membelinya melalui bursa saham melalui akaun broker kerana ia hanya ditawarkan kepada kumpulan terpilih Dari segi teknikal, jika saudara ipar anda memulakan sebuah syarikat baru untuk melancarkan rangkaian yogurt berdiri beku dan anda diberi peluang untuk membeli saham manakala orang ramai tidak, ia akan dianggap sebagai pelaburan penempatan swasta. )
Untuk memahami sebab-sebab lindung nilai dana tidak boleh diakses oleh orang ramai, anda perlu tahu bahawa, walaupun dana lindung nilai dipegang secara peribadi, dan sering berstruktur sebagai perkongsian terhad atau syarikat liabiliti terhad , unit perkongsian terhad atau unit keahlian terhad liabiliti syarikat dianggap sekuriti dalam kebanyakan keadaan.
Peraturannya adalah rumit dan sering menghalang para pengurus wang yang lebih kecil supaya Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa , atau SEC , membenarkan jalan ini dengan mengecualikan beberapa jenis pelaburan pelaburan terkumpul dari keperluan pendaftaran. Kebanyakan, tetapi tidak semua, pengecualian ini terdapat dalam sesuatu yang dikenali sebagai "Peraturan D".
Di sinilah, dalam Peraturan D yang anda temukan alasannya sangat sukar bagi pelabur baru untuk membeli dana lindung nilai.
Untuk beberapa tahap, ini sebenarnya mungkin menjadi perkara yang baik untuk masyarakat seperti yang diambil secara kolektif, pelabur biasa cenderung mengalami kurang pengalaman, kurang kecanggihan kewangan, dan kurang kapasiti, seperti yang diukur oleh kedua-dua pendapatan dan nilai bersih, untuk menyerap risiko-risiko penting yang datang dengan banyak strategi dana lindung nilai. Sebaliknya, pertaruhan terbaik mereka adalah untuk mengelakkan daripada cuba mengakses dana hedge sepenuhnya dan melontar tuala, melabur dalam dana indeks atau strategi pasif, mungkin melalui akaun yang diuruskan secara individu sekiranya mereka mempunyai sekurang-kurangnya beberapa ratus ribu ringgit, sambil mengawasi kecekapan cukai dan menyimpan perkara-perkara seperti nisbah perbelanjaan bersama yang munasabah.
Walau bagaimanapun, mari menyelam ke Peraturan D dan menemui beberapa keperluan dan sekatan.
Alasan # 1: Peraturan D Menjadikan Ia Jadi Pelabur yang Tidak Terakreditasi Hanya mempunyai Bilangan Tempat Terbatas di Roster
Secara khusus, terdapat tiga bahagian penting dalam Peraturan D: Peraturan 504, Peraturan 505, dan Peraturan 506. Ketiga peraturan ini masing-masing mempunyai faedah dan kelemahan yang berbeza tetapi penyebut biasa adalah bahawa mereka membenarkan sebuah syarikat atau dana hedge untuk mengumpulkan wang dari pelabur tanpa memfailkan banyak kertas kerja.
Sekatan biasa adalah ketidakupayaan untuk mengumpulkan wang dari lebih dari 35 pelabur yang tidak terakreditasi atau tidak menaikkan tidak lebih dari $ 5 juta dalam mana-mana tempoh 12 bulan. (Untuk maklumat lanjut, baca Apakah Pelabur Terakreditasi?).
Alasan # 2: Selama Bertahun-tahun, Peraturan D Membuatnya Jadi Bahawa Itu Terhadap Hukum untuk Mengiklankan Dana Hedge
Selama bertahun-tahun, Peraturan D Peraturan 504, 505, dan 506 secara umumnya mengharamkan pengiklanan, menjadikannya hampir mustahil bagi anda untuk belajar tentang peluang dana lindung nilai melainkan jika anda mempunyai hubungan yang sedia ada dengan broker-pengedar gabungan. Peruntukan ini dimaksudkan untuk melindungi pelabur tetapi beberapa penerbit perniagaan berpendapat bahawa sekarang sudah ketinggalan jaman dan, untuk semua tujuan dan maksud, mendapat SEC untuk mengubah pendirian mereka. Walau apa pun alasannya, dana lindung nilai sebahagian besarnya tidak memanfaatkan keupayaan untuk memasarkan diri sebagai sesetengah wartawan perniagaan yang menyangka mereka akan menjadi kesan yang menyeramkan.
Sama ada yang berlaku pada masa akan datang kerana peraturan-peraturan baru menjadi sebahagian daripada landskap, hanya masa yang akan diberitahu.
Alasan # 3: Dana Hedge Partners Umum Boleh Mengaku Siapa Mereka Ingin
Pengurus, rakan kongsi umum, dan eksekutif lain dalam dana lindung nilai boleh menerima atau menolak sesiapa sahaja yang mereka mahukan ke dalam dana tanpa alasan, membezakannya dengan kehendak. Ia tidak sama seperti melabur dalam dana bersama atau melabur dalam saham di mana sesiapa yang mampu membeli saham berhak untuk berbuat demikian. Ini boleh memberi manfaat kepada dana lindung nilai dalam banyak cara. Sebagai contoh, pengurus portfolio boleh memastikan hanya pelabur yang suka berfikiran dengan dasar peruntukan modal yang sama diterima, meminimumkan konflik dan gangguan masa depan. Malangnya, ia juga bermakna bahawa orang luar mempunyai masa yang lebih sukar untuk mendapat akses jika mereka tidak berada dalam orbit seseorang yang dilaburkan, atau sebaliknya, dana itu. Ini adalah kawasan di mana bank swasta dan syarikat pengurusan kekayaan dapat memainkan peranan, memperkenalkan pelabur untuk membiayai pengurus dan visa versa.
Contoh yang sempurna ialah pelabur paling terkenal di dunia pada masa ini. Apabila Warren Buffett memulakan dana lindung nilai, melainkan jika anda berhubung dengannya, keluarganya, pelabur yang sedia ada, atau mentornya, Benjamin Graham, anda mungkin tidak akan mendengarnya. Tujuh rakan asalnya termasuk ahli keluarga dan keluarga rakan sekelasnya.
Sebab # 4: Anda Tidak Mungkin Memenuhi Keperluan Pelaburan Minimum untuk Dana Hedge
Orang atau orang yang menjalankan dana lindung nilai boleh menetapkan pelaburan minimum pada apa sahaja yang dia mahu dalam kebanyakan situasi. Memandangkan terdapat had kepada jumlah pelabur yang boleh dimasukkan di bawah Peraturan D Peraturan 504, 505, atau 506 pengecualian, mereka akan mahu menjadikan angka itu tinggi. Sesetengah dana lindung nilai memerlukan pelaburan minimum sebanyak $ 100,000, sementara yang lain memerlukan $ 25,000,000 atau lebih! Ia hanya soal kecekapan.
Saya berlari dengan ini apabila suami saya dan saya mula merancang melancarkan firma pengurusan aset global yang akan datang. Salah satu perkhidmatan pertama yang kami berniat untuk melancarkan dikenali sebagai akaun peribadi. Walaupun bukan dana lindung nilai, dan dengan itu tidak tertakluk kepada peraturan-peraturan sekuriti yang kita sedang berbincang dalam petikan ini, jenis pengaturan ini akan membolehkan individu, keluarga dan institusi yang bernilai tinggi dan mewah untuk menubuhkan akaun di kustodian pihak ketiga pilihan mereka dan kemudian berikan pihak berkuasa budi bicara kami ke atasnya; pihak berkuasa yang kami gunakan untuk membina dan mengekalkan portfolio yang sedia untuk mereka menggunakan falsafah pelaburan yang sama yang kita gunakan ketika menguruskan kekayaan keluarga kita sendiri. Dalam banyak cara, ia seperti mempunyai dana bersama swasta yang khusus dibuat untuk anda; satu cara untuk cuba menggabungkan kelebihan cukai sekuriti individu dengan kelebihan kemudahan penyumberan luar seluruh pekerjaan ke pengurus portfolio profesional. Ia juga cenderung melibatkan yuran yang jauh lebih rendah daripada dana lindung nilai, walaupun dengan mandat yang lebih terhad. Sebagai contoh, dana lindung nilai boleh mengambil hutang bank dan memperoleh seluruh syarikat, yang anda tidak boleh lakukan dengan akaun peribadi kerana kami menetapkannya.
Ketika kami bekerja pada struktur, saya pada asalnya tergoda untuk menetapkan pelaburan minimum antara $ 1,000,000 dan $ 5,000,000. Adalah suami saya yang meyakinkan saya, selepas ramai, banyak petang dan petang perbincangan, untuk menurunkannya kepada $ 500,000. Walaupun masih, apabila saya mengumumkannya, saya mendengar daripada ramai orang yang kecewa. Saya telah cuba mencari cara untuk mendapatkan minimum ke bawah hingga $ 250,000, sekurang-kurangnya pada awalnya untuk orang-orang yang berada dalam senarai menunggu, yang masih jauh melampaui jangkauan rumah tangga khas Amerika.
Saya tidak melakukannya daripada keinginan untuk mengecualikan. Realitinya, terlalu sukar untuk memberi perkhidmatan kepada akaun yang lebih kecil kepada standard yang saya mahukan untuk firma saya dan saya tidak berminat untuk mengenakan yuran yang begitu banyak bank serantau dan syarikat amanah lakukan. Ini bermakna perlu menutup pintu kepada masyarakat luas. Ini adalah keputusan pragmatik berdasarkan analisis dagangan dan nombor-nombor. Mungkin, pada suatu hari, kami akan melancarkan dana bersama atau pertukaran dana yang kami beli sendiri untuk menjadikan perkhidmatan kami dapat diakses oleh pelanggan yang lebih kecil dengan cara syarikat lain mempunyai - pelabur yang kurang bernasib baik yang tidak dapat disangkah di luar sana yang berkongsi pertalian kami untuk melabur pasif, pendekatan berasaskan nilai, dan kecekapan cukai - tetapi ia pasti menjadi cabaran.
Akhirnya, Jangan Lupakan Bahawa Dana Hedge Bukan Jenis Pelaburan, Ini Terma Generik Yang Meliputi Waterfront dan Adalah Tidak Boleh Dikelaskan
Apabila seseorang berkata mereka membeli "dana lindung nilai", ia tidak benar-benar memberitahu anda apa-apa. Dana lindung nilai tidak semestinya pelaburan yang baik lagi daripada saham boleh menjadi baik atau buruk. Ini hanyalah istilah yang menyatakan bahawa anda berhadapan dengan beberapa jenis dana pelaburan terkumpul yang mungkin tidak didaftarkan dengan SEC kerana ia berada di bawah salah satu pengecualian Peraturan D. Anda boleh memiliki dana lindung nilai yang khusus untuk membeli dan menjual hotel, yang membeli saham berdasarkan nilai pelaburan, yang menjual barang seni halus, atau orang yang membeli dan menjual haiwan boneka yang jarang ditemui! Dana lindung nilai boleh bebas hutang atau sangat leveraged. Ia boleh menumpukan aktivitinya ke atas aset di Amerika Syarikat atau di luar negara. Senarai kemungkinan tidak berkesudahan.