Bagaimana Menggunakan Kurva Normal, Flat, dan Terbalik untuk Menghuraikan Masa Depan
Jabatan Perbendaharaan menetapkan nilai muka tetap dan kadar faedah untuk Treasurys.
Ia kemudian menjualnya di lelongan. Permintaan yang tinggi mendorong harga di atas nilai muka. Ini mengurangkan hasil kerana kerajaan hanya akan membayar balik nilai muka ditambah dengan kadar faedah yang dinyatakan. Permintaan yang rendah mendorong harga di bawah nilai muka. Itu meningkatkan hasil kerana pembeli membayar kurang untuk bon , tetapi menerima kadar faedah yang sama. Itulah sebabnya hasil sentiasa bergerak dalam arah yang bertentangan dengan harga bon Perbendaharaan. Hasil Perbendaharaan berubah secara berterusan kerana mereka dijual semula setiap hari di pasaran terbuka.
Kurva hasil menggambarkan hasil bagi bil Perbendaharaan, nota dan bon. Ia dipanggil kurva kerana, jika ia telah diplotkan pada graf, hasilnya biasanya akan berlaku. Itu kerana bil Perbendaharaan, yang dalam tempoh singkat, biasanya tidak membayar hasil yang tinggi sebagai nota jangka sederhana dan bon jangka panjang. Mengapa? Pelabur tidak menjangkakan pulangan yang tinggi untuk mengekalkan wang mereka diikat untuk tempoh yang singkat.
Walau bagaimanapun, mereka mengharapkan pulangan yang lebih tinggi untuk mengekalkan wang mereka daripada peredaran selama beberapa dekad.
Sukar untuk membayangkan seseorang akan membeli bon Perbendaharaan selama 30 tahun dan biarkan ia duduk, mengetahui pulangan pelaburan mereka hanya beberapa mata peratusan. Tetapi, sesetengah pelabur sangat prihatin terhadap kerugian yang mereka sanggup melepaskan pulangan yang lebih tinggi terhadap pelaburan mereka di pasaran saham atau hartanah.
Mereka tahu bahawa kerajaan persekutuan tidak akan ingkar pinjaman.
Dalam dunia yang tidak menentu, ramai pelabur sanggup mengorbankan pulangan yang lebih tinggi untuk jaminan itu. Itu penting, walaupun pelabur tidak membeli Treasurys dan memegangnya. Mereka menjualnya di pasaran sekunder . Di sinilah pemegang Treasurys menjualnya kepada pelabur seperti dana pencen , syarikat insurans, dan dana bersama persaraan.
Jenis Keluk Hasil
Terdapat tiga jenis keluk hasil. Mereka memberitahu anda bagaimana pelabur jatuh mengenai ekonomi. Atas sebab itu, mereka adalah petunjuk pertumbuhan ekonomi yang berguna.
Keluk hasil biasa ialah apabila pelabur yakin, dan menghindar dari nota jangka panjang, menyebabkan hasil itu naik tajam. Itu bermakna mereka mengharapkan ekonomi akan berkembang dengan cepat.
Apakah maksud ini kepada anda? Kadar faedah gadai janji dan pinjaman lain mengikut keluk hasil . Apabila terdapat keluk hasil yang normal, gadai janji tetap 30 tahun akan memerlukan anda membayar lebih banyak kadar faedah daripada gadai janji selama 15 tahun. Jika anda boleh mengayunkan pembayaran, anda akan menjadi lebih baik, dalam jangka masa panjang, cuba melayakkan diri untuk gadai janji selama 15 tahun.
Keluk hasil rata adalah apabila hasilnya rendah di seluruh papan. Ia menunjukkan bahawa pelabur menjangka pertumbuhan perlahan.
Ini juga bermakna bahawa penunjuk ekonomi menghantar mesej bercampur, dan sesetengah pelabur mengharapkan pertumbuhan sementara yang lain tidak pasti.
Apabila keluk hasil rata, anda tidak akan menyimpan sebanyak 15 tahun dengan gadai janji. Anda juga boleh mengambil pinjaman 30 tahun, dan melabur simpanan untuk persaraan anda. Lebih baik lagi, gunakan penjimatan terhadap prinsip dan melihat ke arah hari anda boleh memiliki rumah anda percuma dan jelas.
Keluk hasil rata bermaksud bahawa bank mungkin tidak memberi pinjaman sebanyak yang sepatutnya. Mengapa? Mereka tidak mendapat pulangan lebih banyak untuk risiko meminjamkan wang untuk lima, sepuluh atau lima belas tahun. Akibatnya, mereka hanya memberi pinjaman kepada pelanggan berisiko rendah. Mereka lebih cenderung untuk menyimpan lebihan dana mereka di dalam instrumen pasaran wang berisiko rendah dan nota Perbendaharaan.
Berikut adalah contoh syarat yang mewujudkan keluk hasil rata.
Pada tahun 2012, ekonomi berkembang pada kadar yang sihat sebanyak 2 peratus. Tetapi krisis hutang zon euro mencetuskan banyak ketidakpastian. Apabila laporan pekerjaan bulanan datang lebih rendah dari yang diharapkan, pelabur panik menjual stok dan membeli Treasurys. Pada 1 Jun 2012, Nota 10 tahun Perbendaharaan mencecah dagangan dalam intra-hari yang rendah pada 200 tahun. Satu bulan kemudian, pada 24 Julai, ia pergi lebih rendah.
Pada 1 Julai 2016, hasil Perbendaharaan 10 tahun mencecah rekod terendah sebanyak 1.385 semasa urusniaga harian. Pelabur bimbang mengenai undi Great Britain untuk meninggalkan Kesatuan Eropah . Pada masa itu, keluk hasil telah menjadi lebih rata daripada pada tahun 2012. Ini kerana para pelabur tidak begitu yakin dengan pertumbuhan masa depan. Ini juga kerana Fed menaikkan kadar dana makan pada Disember 2015. Itu memaksa hasil perbelanjaan Perbendaharaan jangka pendek.
Sejak itu, keluk hasil telah kembali normal. Ekonomi sedang membaik, dan pelabur menjual Treasurys dan membeli stok sebaliknya.
| Keselamatan Perbendaharaan | Hasilkan di Tutup | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 7/1/2016 | 4/24/2018 | |
| Bil 1 bulan | 0.03 | 0.08 | 0.24 | 1.70 |
| Bil 3 bulan | 0.07 | 0.10 | 0.28 | 1.87 |
| Bil 6-bulan | 0.12 | 0.14 | 0.37 | 2.05 |
| Nota 1 tahun | 0.17 | 0.17 | 0.45 | 2.25 |
| Nota 2 tahun | 0.25 | 0.22 | 0.59 | 2.48 |
| Nota 3 tahun | 0.34 | 0.28 | 0.71 | 2.63 |
| Nota 5 tahun | 0.62 | 0.56 | 1.00 | 2.83 |
| Nota 7 tahun | 0.93 | 0.91 | 1.27 | 2.95 |
| Nota 10 tahun | 1.47 (200 tahun rendah) | 1.43 (rekod baru rendah) | 1.46 (rendah intra hari baru dari 1.385) | 3.00 (1 ditutup di atas 3% sejak 2014) |
| Nota 20 tahun | 2.13 | 2.11 | 1.81 | 3.08 |
| Bon 30 tahun | 2.53 | 2.47 | 2.24 | 3.18 |
Berikut adalah contoh bagaimana keluk hasil meramalkan pertumbuhan ekonomi. Pada bulan Julai 2010, lengkung hasil rata mendorong Rizab Persekutuan Cleveland untuk meramalkan ekonomi Amerika Syarikat hanya akan berkembang 1 peratus tahun itu. Malah, ekonomi meningkat 2.5 peratus, berikutan kadar faedah rendah yang mendorong permintaan. Keluk hasil telah merosot disebabkan ketakutan yang berpunca daripada krisis hutang Greece .
Keluk hasil yang terbalik ialah apabila hasil jangka pendek lebih tinggi daripada hasil jangka panjang. Ini adalah satu keadaan yang luar biasa di mana pelabur menuntut lebih banyak hasil bagi bil jangka pendek daripada yang mereka lakukan untuk nota jangka panjang dan bon. Kenapa ini berlaku? Mereka menjangkakan ekonomi akan bertambah buruk pada tahun depan atau lebih dan kemudian diluruskan dalam jangka panjang. Itulah sebabnya keluk hasil yang terbalik biasanya meramalkan kemelesetan . Malah, keluk hasil terbalik sebelum kedua-dua tahun 2000 dan kemelesetan tahun 2008.