Di belakang US Shale Oil Boom and Dust
Terima kasih kepada pengeluaran minyak syal, pergantungan kepada import minyak asing telah merosot. Agensi Maklumat Tenaga AS mempercepatkan pergantungan AS terhadap minyak asing akan jatuh kepada 34 peratus menjelang 2019.
Itu turun dari 45 peratus pada 2011, dan 60 peratus pada tahun 2005. (Sumber: "Ramalan 2015, Agensi Maklumat Tenaga.)
US Shale Boom and Dust
Dua faktor mendorong ledakan minyak syal Amerika Syarikat. Pertama, harga minyak purata di atas $ 90 setong selama tiga tahun (2011- 2014). Itu cukup untuk membolehkan penerokaan syal dan pengeluaran menjadi menguntungkan.
Kedua, kadar faedah rendah memberi bank dan pelabur ekuiti swasta insentif yang kuat untuk memberi pinjaman kepada syarikat minyak syal. Jumlah pinjaman berjumlah hampir $ 250 bilion pada tahun 2014. (Sumber: "Hutang dan Alive," The Economist, 10 Oktober 2015.)
Peningkatan pengeluaran menyebabkan penawaran lebihan yang menyebabkan penurunan harga. Harga untuk West Texas Crude jatuh dari $ 106 / tong pada bulan Jun 2014 kepada $ 32.10 setong pada 7 Januari 2016. Itu hampir serendah bawah semasa Great Resession ($ 30.28 pada 23 Disember 2008). Untuk lebih lanjut, lihat Harga Gas pada tahun 2008 .
Adakah pengeluaran syal AS benar-benar mencetuskan banyak kelebihan bekalan?
Tidak. Harga turun naik harga telah menjadi lebih teruk oleh peniaga-peniaga komoditi . Mereka berdagang kontrak niaga hadapan minyak di lelong yang serupa dengan pasaran pilihan . Mentaliti itu boleh membuat mereka harga tawaran semasa kekurangan, dan membida mereka semasa lebihan. Mereka melakukan perkara yang sama pada tahun 2008. Sebelum menghantar harga ke bawah, mereka mencipta gelembung aset , memacu harga sehingga $ 145 setong pada tahun 2008.
Sebab lain sebab harga sangat rendah ialah pengeluar minyak syal terus menggerudi. Mereka menjadi lebih baik pada kos pemotongan yang lebih banyak mereka digerudi. Bank-bank mereka terus menggelapkan hutang mereka selagi kadar faedah kekal rendah. Ramai pengeluar telah menjual minyak mereka di pasaran niaga hadapan apabila harga lebih tinggi. Yang melindung nilai pendapatan mereka. Untuk mengekalkan bahagian pasaran, OPEC juga terus mengepam minyak. Biasanya, ia akan mengurangkan pengeluaran apabila harga minyak turun. (Sumber: "Sebagai Minyak Semakin Jauh, Tidak Ada Yang Berkedip," Wall Street Journal, 7 Disember 2015.)
Kitaran boom dan bust akan berakhir. Pertama, bank menggunakan rizab minyak sebagai cagaran. Memandangkan penurunan harga minyak, begitu juga nilai cagaran. Akibatnya, ramai pengebor menjadi "terbalik." Perkara yang sama berlaku kepada banyak pemilik rumah semasa krisis gadai janji subprima . Akibatnya, gerudi tidak menambah pelantar secepat yang mereka lakukan sebelum ini. (Sumber: "US Shale Juggernaut Menunjukkan Tanda Keletihan," Wall Street Journal, 5 Oktober 2017.)
Kedua, Fed menaikkan kadar faedah . Pemberi pinjaman menjadi kurang sanggup melancarkan hutang. Akibatnya, banyak syarikat mesti mengepam minyak yang mencukupi untuk menghasilkan wang tunai yang mencukupi untuk membuat pembayaran hutang bulanan mereka. Mereka akan melakukan ini tidak kira berapa harga yang rendah, dan walaupun mereka tidak lagi menguntungkan.
Syarikat-syarikat yang lebih kecil, seperti Sandridge Energy Inc., Energy XXI, dan Halcón Resources, menggunakan 40 peratus pendapatan tahun lepas untuk membuat pembayaran bulanan. (Sumber: "Risiko Minyak Muncul Keprihatinan Kebankrapan," Wall Street Journal, 11 Januari 2016.)
Ketiga, kontrak niaga hadapan kini harga sangat rendah sehingga banyak fracker tidak dapat lagi mampu menggerudi. Sehingga Oktober 2015, kira-kira separuh duduk diam. Puluhan sudah memfailkan kebankrapan, dan 55,000 pekerja telah diberhentikan. Tetapi EIA meramalkan bahawa harga minyak akan naik semula pada waktunya . (Sumber: "Frackers Who Drives Boom Struggle to Survive," The Wall Street Journal 24 September 2015).
Rizab Minyak Shale AS
Bakken Field di North Dakota dan Montana adalah rizab minyak syal penghasil terbesar. Medan ini mempunyai lapisan padat, batu galas minyak sekitar dua batu bawah tanah.
Bidang ini kira-kira saiz West Virginia dan menghasilkan 770,000 tong minyak setiap hari (sehingga Disember 2012). Walaupun pengeluaran mula beroperasi pada tahun 2006, tahap meningkat dua kali ganda dalam tempoh dua tahun yang lalu. Pada ketika ini, 95 peratus pengeluaran adalah dari telaga mendatar. Akibatnya, North Dakota mengekstrak lebih banyak minyak daripada Alaska dan menutup dua juta tong sehari yang dihasilkan oleh Texas. Dalam 20 tahun, bilangan telaga dapat meningkat dari 8,000 semasa kepada sekurang-kurangnya 40,000. Sebahagian daripada sebab untuk pengembangan adalah bahawa setiap sumur berjalan kering selepas kira-kira dua tahun. Itu kerana minyak terperangkap dalam poket yang tidak memegang banyak minyak sebagai telaga tradisional. Walau bagaimanapun, secara keseluruhannya, medan itu boleh mengandungi hampir 4 bilion tong minyak syal. (Source: "Pembentukan minyak dan gas pembentukan baja Bakken mencerminkan pembangunan di Barnett," EIA, 2 November 2011. "Bakken muncul sebagai pesaing untuk Crown Oil Drilling US," CNBC, 23 Mac 2013.)
Padang Eagle Ford di Texas menghasilkan 750,000 tong / hari pada 2011, hampir semua dari telaga mendatar. Survei Geologi AS menganggarkan terdapat 853 juta tong dalam rizab yang belum ditemui. Drillers mencari minyak dan gas asli. (Sumber: "Trend dalam penggerudian Eagle Ford menyerlahkan pencarian minyak dan gas asli cecair," EIS, November 2011.)
Medan Utica di Ohio mempunyai di mana saja dari 1.3 dan 5.5 bilion tong minyak. Ohio kini menghasilkan 5 juta tong minyak setahun. Setakat ini, rizab minyak masih diterokai. (Sumber: "Penggerudian minyak dan gas asli di Ohio meningkat," EIS, September 2011.)
Rizab AS terbesar adalah pembentukan Monterey Shale berhampiran Bakersfield, California. Ia mempunyai empat kali minyak sebagai Bakken Field di North Dakota. Kawasan 1,750 meter persegi itu mengandungi 15.4 bilion tong minyak - kira-kira 2/3 jumlah rizab syal negara. Minyak syal California lebih sukar diekstrak daripada Bakken, dan kumpulan alam sekitar lebih bertentangan. Itu kerana pembentukan geologinya memerlukan penggerudian mendatar dan penggerudian mendatar yang lebih intensif. Itulah kebimbangan dalam keadaan yang terletak pada kesalahan San Andreas, dan sudah mendapat lebih daripada bahagian yang saksama dari gempa bumi. (Sumber: Tambang Rizab Minyak T Jadi Sekarang Dapat Terjangkau, "The New York Times, 4 Februari 2013.)
Syarikat Minyak Shale AS
Lima syarikat minyak serpih - EOG Resources, Anadarko Petroleum, Apache Corp, Chesapeake Energy, dan Continental Resources - mempamerkan 10 peratus pengeluaran minyak mentah AS pada tahun 2014. Walaupun syarikat minyak syal yang lebih kecil yang mengambil hutang mungkin muflis, lima ini mungkin akan bertahan, jika tidak berjaya. (Sumber: "Gelombang Minyak Sedia Pengeluar AS," The Wall Street Journal, 14-15 Mac, 2015.)