Ekuiti Persendirian: Firma, Dana, Peranan dalam Krisis Kewangan

Berikut adalah Tawaran Multi-bilion Dollar yang Anda Tidak Boleh Melabur Dalam

Ekuiti persendirian adalah pemilikan persendirian, berbanding dengan pemilikan saham , syarikat. Para pelabur ekuiti swasta boleh membeli semua atau sebahagian daripada syarikat swasta atau awam. Pelabur ekuiti persendirian biasanya mempunyai tempoh lima hingga 10 tahun. Mereka biasanya mencari pulangan $ 2.50 untuk setiap dolar yang dilaburkan.

Memandangkan ia mempunyai jangka masa yang lebih panjang daripada pelabur saham tipikal, ekuiti swasta boleh digunakan untuk membiayai teknologi baru, membuat pengambilalihan, atau mengukuhkan kunci kira-kira dan menyediakan lebih banyak modal kerja.

Para pelabur ekuiti swasta berharap dapat mengalahkan pasaran dalam jangka panjang dengan menjual pemilikan mereka pada keuntungan yang besar sama ada melalui tawaran awam awal atau syarikat awam yang besar.

Sekiranya semua syarikat awam dibeli, ia akan menyebabkan penyisihan syarikat itu di bursa saham. Ini dipanggil "mengambil syarikat swasta." Ia biasanya dilakukan untuk menyelamatkan syarikat yang harga sahamnya jatuh, memberikan masa untuk mencuba strategi pertumbuhan yang mungkin tidak disukai oleh pasaran saham. Itu kerana pelabur ekuiti persendirian sanggup menunggu lebih lama untuk memperoleh pulangan yang lebih tinggi, manakala pelabur pasaran saham secara umumnya mahu pulangan suku itu jika tidak lebih awal.

Firma Ekuiti Persendirian

Ini kepentingan peribadi dalam sebuah syarikat biasanya dibeli oleh firma ekuiti swasta. Firma boleh menyimpan pegangan, atau menjual kepentingan ini kepada pelabur swasta, pelabur institusi (dana kerajaan dan pencen), dan dana lindung nilai . Firma ekuiti swasta sama ada boleh dipegang secara peribadi, atau syarikat awam yang tersenarai di bursa saham.

Perniagaan ekuiti swasta didominasi oleh pelabur yang mempunyai modal yang baik yang mencari tawaran besar. Malah, 10 firma teratas mempunyai separuh daripada aset ekuiti persendirian di seluruh dunia. Berikut adalah senarai 10 firma teratas pada 2016 dan modal yang dibangkitkan dalam dekad yang lalu.

1. Carlyle Group - $ 66.7 bilion
2. Blackstone Group - $ 62.2 bilion

1. Kohlberg Kravis Roberts - $ 57.9 bilion
2. Goldman Sachs - $ 55.6 bilion
3. Ardian - $ 53.4 bilion
4. TPG Capital - $ 47 bilion
5. CVC Capital Partners - $ 42.2 bilion
6. Advent International - $ 40.9 bilion
7. Bain Capital - $ 37.7 bilion
8. Apax Partners - $ 35.8 bilion.

Dana Ekuiti Persendirian

Wang yang dibangkitkan oleh firma ini dipanggil dana ekuiti swasta. Ia biasanya berasal dari pelabur institusi, seperti dana pencen, dana kekayaan berdaulat, dan pengurus tunai korporat, serta dana amanah keluarga dan juga individu kaya. Ia boleh termasuk wang tunai dan pinjaman, tetapi bukan stok atau bon .

Prequin , penganalisis ekuiti swasta, membahagikan dana ekuiti persendirian kepada lima jenis utama. Semua kategori kecuali modal teroka telah mengatasi S & P 500.

1. Tertekan - Para pelabur memberi tumpuan kepada perubahan arah perusahaan dalam kesulitan. Tidak menghairankan, kategori ini telah melakukan yang terbaik sejak krisis kewangan 2008.
2. Buyout - Pelabur memberi tumpuan untuk membeli sebuah syarikat sepenuhnya. Ini adalah pelakon terbaik kedua.
3. Harta Tanah - Memberi tumpuan kepada hartanah komersil, seperti syarikat apartmen dan REIT. Ini adalah pelakon terbaik ketiga.
4. Dana Dana - Melabur dalam dana ekuiti swasta yang lain.
5. Modal Teroka - Para pelabur, yang sering disebut "malaikat", mengambil bahagian pemilikan permulaan sebagai balasan untuk wang benih. Para pelabur ini berharap untuk menjual syarikat itu apabila ia menjadi menguntungkan. Mereka sering memberikan kepakaran, arahan dan kenalan untuk mendapatkan syarikat itu dari tanah. Mereka sering membiayai banyak syarikat, mengetahui bahawa hanya satu yang benar-benar akan berjaya. Walau bagaimanapun, kejayaan ini boleh melebihi daripada kerugian.

Masalah Tersembunyi dalam Pembiayaan Ekuiti Persendirian

Firma ekuiti swasta menggunakan wang tunai daripada pelabur mereka untuk membeli syarikat. Pulangan pelaburan itu menarik pelabur baru. Ia dipanggil kadar pulangan dalaman, dan ia mentakrifkan kejayaan syarikat.

Tetapi firma ekuiti swasta telah menemui satu cara untuk meningkatkan secara artifisikal IRR itu. Oleh kerana kadar faedah yang rendah, mereka meminjam dana untuk membuat pelaburan baru. Mereka memanggil wang tunai pelabur kemudian, apabila ia kelihatan seperti pelaburan akan dibayar balik. Akibatnya, ia kelihatan seperti pelabur menerima pulangan yang besar dalam tempoh yang singkat. IRR kelihatan jauh lebih baik, terima kasih kepada penggunaan dana yang dipinjam.

Bagaimana Ekuiti Persendirian Membantu Menyebabkan Krisis Kewangan

Menurut Prequin.com, pembiayaan ekuiti swasta $ 486 bilion dinaikkan pada tahun 2006. Modal tambahan ini mengambil banyak syarikat awam dari pasaran saham, dengan itu memacu harga saham mereka yang tersisa.

Di samping itu, pembiayaan ekuiti swasta membenarkan syarikat membeli balik saham mereka sendiri, dan juga menaikkan harga saham yang masih ada.

Banyak pinjaman yang dibuat oleh bank kepada dana ekuiti persendirian kemudian dijual sebagai kewajipan hutang bercagar . Akibatnya, bank tidak peduli jika pinjaman itu baik atau tidak. jika mereka jahat, orang lain terperangkap dengannya. Di samping itu, kesan pinjaman ini akan menjadi lebam dalam semua sektor kewangan, bukan hanya bank. Lebihan kecairan yang dibuat oleh ekuiti persendirian adalah salah satu punca Krisis Kecairan Perbankan 2007 dan kemelesetan berikutnya. (Source: Prequin, Spotlight Equity Persendirian Oktober 2007. Simon Clark, "Blackstone Mahu Lebih Banyak Beli", Wall Street Journal, 26 Februari 2015)