Pelajaran Pendek dan Sederhana dalam Bahaya dan Kekayaan Bon Junk
Anda tahu anda tidak seharusnya melabur dalam bon sampah. CPA anda tidak akan meluluskannya dan suami atau isteri anda akan marah jika anda ditemui. Kesalahan akan memakan anda kerana anda menolak lebih banyak pegangan yang dihormati seperti sijil deposit atau bon gred pelaburan . Walau bagaimanapun, anda tidak boleh membantu melirik sekilas pada kategori korporat istimewa yang mempunyai hasil lebih tinggi daripada purata.
Apabila anda berbuat demikian, apa yang saya minta ialah anda mengingati pelaburan mewah biasanya naik dengan asap, dan ketika bayi-bayi ini jatuh, mereka jatuh dengan keras. Mereka tidak dipanggil bon sampah untuk apa-apa. Mereka adalah, lebih kerap daripada tidak, tepatnya: Junk.
Cobaan untuk memperoleh bon sampah tidak sukar difahami. Apabila saya mula-mula menulis artikel ini pada 16 Julai 2001, mereka menawarkan hasil 10% hingga 12%. Saya telah menerima banyak soalan mengenai jika, dan bagaimana, untuk menambahnya kepada portfolio pelaburan . Sebelum kejatuhan yang paling baru-baru ini dapat diramalkan pada tahun 2015 dan 2016 (selepas krisis kredit 2008-2009), mereka telah memikat pelabur untuk azab fiskal mereka tidak sekata kerana jangka masa terdekat kadar faedah sifar peratus di mana penabung telah menemui diri mereka sendiri. Kadang-kadang, orang tidak boleh menerima tindakan itu adalah cara yang lebih baik untuk pergi. Tempat letak kereta wang tunai di dalam akaun bank dan tidak ada apa-apa ke atasnya adalah strategi yang unggul daripada mengambil risiko harga yang bodoh jadi saya mengulangi: Tidak ada masa yang baik untuk pelabur purata membeli bon sampah.
Anda boleh, dan kemungkinan besar, menjalani seluruh kehidupan anda tanpa pernah memiliki. Mereka tidak perlu membina kekayaan . Malah, mereka lebih cenderung menyebabkan anda kehilangan apa yang anda ada.
Walau bagaimanapun, jika anda berminat dengan apa junk bonds, cara mereka bekerja, dan bagaimana mereka berbeza dari jenis bon berkaitan yang dirujuk sebagai "malaikat yang jatuh", baca terus.
Asas-asas Bon Jeng
Agensi penarafan bon seperti Fitch, Standard and Poors, dan penilaian Moody memberikan penarafan kepada isu hutang. Setiap bon di dunia jatuh ke dalam salah satu daripada dua kategori, pelaburan dan gred bukan pelaburan.
Bon yang dikatakan pelaburan kelas mempunyai penarafan BBB atau lebih tinggi (sesetengah sistem pengubahsuaian menggunakan, contohnya, bon BB yang terkadar BBB masih menjadi gred pelaburan tetapi berpangkat di bawah rating BBB, yang akan berpangkat di bawah BBB +, dan lain-lain). Dengan memberi penarafan seperti ini, agensi mengatakan bahawa ia percaya, berdasarkan kedudukan kewangan semasa syarikat, nisbah liputan faedah , dan prospek ekonomi, bahawa kemungkinan lalai adalah tidak penting. Isu-isu ini sering mempunyai sejarah pembayaran bunga yang panjang, tanpa gangguan kepada pemegang bon; kupon bon mengalir seperti jam.
Isu-isu gred bukan pelaburan, di sisi lain, adalah mereka yang telah diberi penarafan BB atau lebih rendah. Kewajipan ini mempunyai risiko mungkir atau kehilangan prinsipal yang lebih tinggi. Syarikat-syarikat yang mengeluarkan bon sampah ini entah bagaimana akan menarik pelabur untuk membahayakan wang mereka. Untuk melakukan ini, mereka menawarkan kadar kupon yang lebih tinggi daripada rakan pelaburannya. Ironisnya, ini meningkatkan risiko yang melekat kerana syarikat-syarikat yang paling tidak mampu membayar caj faedah tinggi membayar dua kali atau tiga kali ganda lebih banyak modal mereka.
Bon Junk sangat popular dalam generasi pembeli leverage dan likuidasi korporat (atau dikenali sebagai tahun 1980-an). Akhir-akhir ini, mereka telah melancarkan sedikit kemunculan semula dengan hasil yang berpotensi membahayakan. Pelabur-pelabur kecil membeli mereka tanpa memahami sepenuhnya risiko yang mereka bawa dan apabila mereka mengetahuinya, ia sudah terlambat. Kisah yang sama akan bermain seperti yang sepertinya dilakukan setiap 10 hingga 20 tahun, generasi baru mempelajari pelajaran yang menyakitkan dari pendahulu mereka.
Obligasi Malaikat Jatuh berbanding Obligasi Junk
Dalam perjalanan sejarah perniagaan, syarikat yang baik kadang-kadang mengalami masalah yang menyebabkan penilaian hutang mereka dikurangkan. Isu-isu bon syarikat merosot akibatnya. Isu jenis ini dikenali sebagai "malaikat yang jatuh". Mereka berbeza daripada bon sampah kerana mereka dikeluarkan sebagai gred pelaburan dan jatuh dari rahmat.
Pembelian malaikat yang jatuh, jika dilakukan dengan bijak, jauh lebih spekulatif daripada memperoleh bon sampah dengan harapan menahan mereka hingga matang. Operasi jenis ini harus ditinggalkan kepada mereka yang dapat menilai kewangan korporat dan dengan wajarnya menganggarkan hasil yang berpotensi dalam situasi tersebut.
Barisan Bawah Pelaburan Dalam Bon Junk
Elakkan mereka seperti wabak melainkan anda tahu apa yang anda lakukan. Jika anda membelinya, berbuat demikian dengan penuh pemahaman bahawa melainkan jika anda mempunyai alasan kuantitatif yang cukup untuk mempercayai pembelian anda menjanjikan keselamatan prinsipal, anda berspekulasi, tidak melabur.
Apabila ragu-ragu, ingatlah pepatah lama: Lebih banyak wang telah hilang di Wall Street mencapai hasil tambahan sedikit daripada dicuri pada akhir laras pistol.