Asas Amanah Pelaburan Unit untuk Pelabur Baru

UIT Adakah Portfolio Terbina Bersifat Sekuriti Pasif

Apabila anda memulakan perjalanan pelaburan anda, anda mungkin mendapati sesuatu yang dikenali sebagai UIT, atau Unit Investment Trust. Tinjauan ini akan membimbing anda melalui beberapa asas, jadi anda mempunyai pengetahuan yang baik mengenai apa UIT, bagaimana ia disatukan, dan mengapa mereka menjadi teras pelabuhan pelabur untuk generasi yang begitu banyak.

Apakah Unit Amanah Pelaburan?

Seperti dana bersama, amanah pelaburan unit didaftarkan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat di bawah Akta Syarikat Pelaburan 1940.

UIT berbeza daripada dana bersama kerana ia terdiri daripada sekumpulan saham, bon, gadai janji, REIT , MLP, saham pilihan atau sekuriti lain yang dipasangkan secara pasif oleh bank pelaburan , syarikat broker , syarikat pengurusan kekayaan atau penaja yang mengumpul wang daripada pelabur untuk membina portfolio mengikut garis panduan yang dinyatakan dalam dokumen undang-undang yang dipanggil Indenture Amanah. Kadang-kadang, pemilihan dibuat secara kuantitatif. Kadang-kadang ia dibuat secara kualitatif. Dalam kes-kes yang jarang berlaku, ia adalah gabungan. Contohnya, satu UIT mungkin terdiri daripada sekumpulan saham cip biru yang telah menaikkan pembayaran dividen setiap tahun sekurang-kurangnya 25 tahun dan mempunyai saiz permodalan pasaran minimum tertentu. Satu lagi mungkin terdiri daripada saham bioteknologi yang beribu pejabat di Amerika Syarikat. Namun, satu lagi mungkin melabur semata-mata dalam bon korporat yang dikeluarkan oleh syarikat yang beroperasi dalam sektor atau industri tertentu.

Pemilik amanah unit amanah menerima unit-unit dan mengumpulkan pendapatan yang dihasilkan oleh pegangan sehingga amanah larut.

Setelah terbentuk, UIT pada dasarnya adalah "wang mati" kerana tidak ada pengurusan aktif yang berterusan. Ia menyimpan perolehan dan kos lebih rendah daripada banyak dana yang diuruskan secara aktif.

Salah satu pelabur baru keriput apabila menghadapi amanah pelaburan unit mendapati bahawa mereka mempunyai tarikh tamat tempoh.

Apabila tamat tempoh, amanah itu dibubarkan. Pemilik biasanya mempunyai salah satu daripada tiga pilihan:

1. Ambil penghantaran aset asas (dikenali sebagai penghantaran "dalam bentuk"). Iaitu, anda mendapat bahagian semua stok, bon, REIT, atau pegangan lain dalam amanah yang dipindahkan ke nama anda. Bagi kebanyakan orang, ini bermakna mendepositkannya dalam akaun pembrokeran atau mendaftarkannya secara langsung untuk memanfaatkan DRIP .
2. Peralihan kepercayaan kepada kepercayaan pelaburan unit baru yang sama, sama atau berbeza yang ditawarkan oleh penaja. Ramai kali, penaja akan menawarkan insentif untuk berbuat demikian, selalunya dalam bentuk caj jualan yang lebih rendah atau pengaturan yuran lain.
3. Ambil nilai pembubaran tunai pada penamatan amanah apabila pegangan dasar dijual atau, dalam hal bon, matang.

Undang-undang semasa membolehkan amanah pelaburan unit disusun dalam satu daripada dua cara. Yang pertama dikenali sebagai "amanah pemberi pinjaman," yang memberikan pemilikan unit pemilikan berkadar dalam bakul sekuriti yang sebenarnya. Yang kedua ialah "syarikat pelaburan terkawal," di mana pemegang unit memiliki kepercayaan, perkongsian, atau korporasi (bergantung kepada struktur hukum yang tepat yang digunakan untuk memudahkan penawaran) yang pada gilirannya memiliki bakul sekuriti.

Dari segi praktikal, tidak ada banyak perbezaan kepada pelabur, tetapi penting untuk mempelajari pemfailan peraturan untuk mengetahui dengan tepat jenis yang telah anda perolehi dan jika anda selesa dengan struktur dan risikonya. Sesetengah amanah pelaburan unit moden dijual sebagai Dana Pertukaran Tukaran atau ETF .

Bagaimana Popular Adakah Mereka?

Dalam banyak cara, amanah pelaburan unit merupakan salah satu daripada bentuk dana bersama walaupun terdapat struktur undang-undang yang berbeza. Seperti yang mengejutkan kerana ia mungkin kelihatan, tidak lama dahulu bahawa amanah pelaburan unit melebihi jumlah dana bersama. Menurut artikel yang dipanggil United Investment Trusts Fade sebagai Surface Vehicle Surface yang diterbitkan di The Wall Street Journal , amanah saham unit lebih banyak daripada dana bersama 13,310 hingga 5,330 pada tahun 1994. Hanya beberapa tahun yang lalu, pada tahun 2012, Institut Syarikat Pelaburan melaporkan bahawa terdapat 5,787 amanah, yang mana 2,426 adalah ekuiti (saham) amanah, 533 adalah amanah bon boleh cukai, dan 2,808 adalah amanah bon bebas cukai .

UIT telah mengalami kebangkitan semula antara 2008 dan 2012 apabila jumlah aset berjumlah $ 71.73 bilion; angka yang lebih daripada dua kali ganda dalam tempoh itu disebabkan kadar faedah akan menjadi sifar dan ramai pelabur yang memandang mata ke arah kenderaan pelaburan kerana banyak penaja memprioritaskan pendapatan pasif apabila menyatukan tawaran baru. Terlepas dari kebangkitan baru-baru ini, US $ 71.73 bilion dalam UITs berkurang oleh triliunan dolar dalam dana bersama dan dana indeks biasa.

Kelebihan

Salah satu kelebihan utama UIT mempunyai kaitan dengan cara cukai keuntungan modal dirawat. Dengan dana bersama tradisional, anda mungkin mengalami kerugian pada pelaburan anda semasa dipukul dengan cukai atas keuntungan modal orang lain; keuntungan modal yang anda tidak pernah dinikmati. Ia boleh menjadi masalah sebenar bagi dana strategi yang berorientasikan nilai, jangka panjang, membeli-dan-tahan tertentu yang duduk di atas sekuriti yang sangat dihargai yang dijual sepanjang tahun sebelum pelabur semasa memperoleh saham dana. Ini tidak penting jika anda melabur dalam dana bersama melalui perlindungan cukai seperti Roth IRA atau Roth 401 (k) , tetapi ia boleh menjadi masalah sebenar jika anda membeli secara langsung atau melalui akaun broker tetap. Isu ini tidak berlaku dengan kepercayaan pelaburan unit kerana penaja membungkus sekuriti pada saat pesanan ditempatkan, yang artinya basis biaya untuk kepemilikan yang mendasari unik untuk pembeli asal.

Kelemahan

Apabila amanah pelaburan unit mengumpul dividen dan / atau faedah dari sekuriti pendasar, ia kemudian membayar tunai kepada pemiliknya. Walau bagaimanapun, tidak seperti dana bersama terbuka tradisional, tidak mungkin untuk segera melabur semula aliran tunai ini kembali ke kepercayaan itu sendiri kerana ia berstruktur (ingat bahawa UIT adalah portfolio tetap sekuriti terpilih). Ini bermakna dalam pasaran yang semakin meningkat, apa yang dipanggil "cash drag" boleh berkembang di mana pulangan adalah sedikit kurang daripada yang mereka mungkin mempunyai portfolio yang sama sama ada sama ada secara langsung atau melalui dana bersama. Ini tidak selalu menjadi perkara yang buruk kerana, di pasaran bawah, ia berfungsi dengan cara yang lain.

Satu lagi kejatuhan amanah saham unit adalah kos pada masa pengambilalihan. Saya telah melihat UIT menumpukan pada portfolio saham utiliti yang tamat tempoh dalam setahun atau dua penciptaan dan mengenakan beban penjualan sebanyak 2.95% pada pembelian sebanyak $ 50,000 atau kurang. Itu tidak seteruk apabila anda menganggap bahawa tidak seperti dana bersama yang mengenakan beban jualan yang setanding, tidak ada nisbah perbelanjaan bersama dana dan anda boleh mengambil stok atas penamatan amanah; beban jualan berkhidmat sebagai komisen de facto pada kedudukan 50 hingga 100, menjadikannya munasabah. Walau bagaimanapun, jika anda mengetahui pegangan yang anda inginkan, ia akan menjadi lebih murah untuk memasangnya sendiri dengan membeli saham secara terang-terangan.