Bagaimana Bank-Bank Pusat & Kerajaan Mendapatnya Salah
Krisis mata wang adalah turun naik secara tiba-tiba dalam mata wang yang berakhir menyebabkan spekulasi dalam pasaran pertukaran asing (forex) .
Krisis ini boleh disebabkan oleh beberapa elemen - termasuk pegangan mata wang atau keputusan dasar monetari - dan boleh diselesaikan dengan melaksanakan kadar tukaran terapung atau mengelakkan dasar monetari yang melawan pasaran dan bukannya memeluknya.
Punca Krisis Mata Wang
Krisis mata wang disebabkan oleh beberapa faktor asas dari dasar bank pusat untuk spekulasi murni - dan mereka sering sukar untuk diramalkan terlebih dahulu.
Penyebab utama krisis mata wang pada masa lalu telah menjadi kegagalan bank pusat untuk mengekalkan pegangan kadar tetap kepada kadar mata wang asing terapung. Sebagai contoh, George Soros percaya bahawa kerajaan British tidak akan dapat mempertahankan pegangan bayangan Pound Britain dengan Deutsche Mark Jerman apabila Britain mempunyai tiga kali ganda kadar inflasi Jerman. Pada akhirnya, Soros betul dan pound jatuh dengan mendadak, menghasilkan keuntungan berbilion dolar.
Walaupun tidak ada pegangan, krisis mata wang boleh berkembang dari keinginan bank pusat untuk menaikkan nilai mata wangnya untuk mengekalkan modal pelaburan di dalam sempadannya.
Sebagai contoh, pasaran baru muncul mengalami aliran keluar modal pada awal tahun 2014 yang menyebabkan mata wang mereka susut nilai di seluruh lembaga. Bank-bank pusat bertindak balas dengan menaikkan kadar faedah untuk menarik pelabur, tetapi kadar faedah yang lebih tinggi menyebabkan pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan dan nilai sebenar.
Dalam kes lain, negara mungkin mahu mengekalkan mata wang mereka secara buatan rendah untuk merangsang permintaan untuk eksportnya.
Contoh yang paling terkenal ini ialah China, yang mengekalkan pegangan dengan dolar Amerika Syarikat selama beberapa dekad. Walaupun kerajaan tidak pernah menghadapi masalah untuk mempertahankan pasak - terima kasih kepada simpanan asing yang besar, ia telah menyebabkan ketidakseimbangan di kawasan lain di pasaran.
Penyelesaian Krisis Mata Wang
Terdapat banyak penyelesaian yang mungkin untuk krisis mata wang, termasuk banyak langkah pencegahan yang boleh diambil untuk mencegah krisis daripada berlaku.
Penyelesaian terbaik untuk krisis mata wang adalah mengelakkan mereka di tempat pertama dengan langkah pencegahan. Kadar pertukaran terapung cenderung untuk mengelakkan krisis mata wang dengan memastikan bahawa pasaran sentiasa menetapkan harga, berbanding dengan kadar tukaran tetap di mana bank pusat mesti melawan pasaran. Sebagai contoh, perjuangan Britain terhadap George Soros menghendaki bank pusat membelanjakan miliaran untuk mempertahankan mata wangnya terhadap spekulator, yang terbukti mustahil untuk dikekalkan.
Bank-bank pusat juga harus mengelakkan dasar monetari yang melibatkan perdagangan terhadap pasar melainkan jika perlu untuk mencegah krisis yang lebih luas. Sebagai contoh, ekonomi pasaran yang sedang pesat membangun boleh menerima ketidakmampuan aliran keluar mata wang dan mengubah dasar-dasar pelaburan untuk menarik pelaburan langsung asing daripada cuba menaikkan kadar faedah yang akhirnya menelan belanja berjuta-juta bank pusat untuk dikekalkan.
Ia juga dapat membantu merangsang eksport dan meningkatkan ekonomi domestik mereka.
Contoh Krisis Mata Wang
Krisis mata wang telah terjadi dengan kekerapan yang lebih besar sejak krisis hutang Amerika Latin pada tahun 1980-an dan contoh terdahulu sepanjang sejarah.
Krisis mata wang Amerika Latin pada tahun 1994 mungkin salah satu krisis mata wang yang paling terkenal. Selepas ekonomi Mexico mula perlahan dan rizab asing berkurang, pelabur mula bimbang bahawa negara akan gagal membayar hutangnya. Kebimbangan ini menjadi semacam nubuatan yang memuaskan ketika negara terpaksa menurunkan nilai mata wangnya pada tahun 1994 dan menaikkan kadar faedah kepada hampir 80% yang akhirnya mengorbankan produk domestik kasar (KDNK).
Krisis kewangan Asia 1997 adalah satu lagi contoh krisis mata wang yang terkenal. Selepas mengalami pertumbuhan yang pesat sepanjang tahun 1990-an, "harimau" ekonomi sangat bergantung pada hutang luar negeri untuk membiayai pertumbuhan mereka, jadi apabila paip telah dimatikan, mereka berjuang untuk memenuhi pembayaran hutang.
Kadar pertukaran tetap menjadi sangat sukar untuk mengekalkan apabila pelabur semakin prihatin terhadap risiko ingkar dan penilaian mata wang jatuh dengan ketara.
Pelajaran untuk Pelabur
Pelabur harus sentiasa memperhatikan dinamik mata wang apabila membuat keputusan pelaburan. Sering kali, adalah mungkin untuk meramalkan masalah utama sebelum mereka timbul sedikit sebanyak, walaupun masa pasaran boleh sangat sukar. Ini bermakna ketidakseimbangan mata wang adalah masa yang baik untuk melindung nilai portfolio terhadap risiko dan bukannya masa untuk membuat pertaruhan utama terhadap mata wang atau negara.