Memahami EPS Asas dan EPS Terencat
Definisi EPS
Ringkasnya, EPS adalah akronim yang bermaksud Pendapatan Per Saham.
Pada hakikatnya, terdapat dua jenis angka EPS yang mungkin dihadapi oleh pelabur apabila mereka mengkaji penyata pendapatan syarikat dengan mengambil laporan tahunan atau Borang 10-K : EPS Asas dan EPS dicairkan. Kedua-dua memberitahu pelabur atau pelabur yang berpotensi yang berbeza.
- Asas EPS - EPS Asas Syarikat, atau Perolehan Asas Per Saham, adalah angka yang menyebabkan perniagaan mengambil keuntungan yang diperoleh dalam tempoh tertentu, mungkin seperempat atau setahun, dan membahagikannya dengan purata bilangan saham stok syarikat telah mengeluarkan dan cemerlang. Jika syarikat memperoleh $ 500 juta dan mempunyai 250 juta saham saham yang diterbitkan dan tertunggak, Basic EPS akan menjadi $ 2.00 kerana keuntungan $ 500 juta dibahagikan dengan 250 juta saham = $ 2.00
- EPS dicairkan - EPS dicairkan syarikat adalah perkara yang sama kecuali saham saham yang diselaraskan diselaraskan untuk memasukkan saham-saham yang mungkin atau akan dikeluarkan pada masa akan datang, seperti yang berkaitan dengan opsyen saham majikan, stok pilihan beli, atau waran dilutif lain . Sekiranya syarikat mempunyai potensi penyerapan yang besar yang mengintai dalam buku, angka "sebenar" EPS akan lebih rendah daripada angka asas EPS dalam tahun yang menguntungkan kerana pendapatan bersih perlu dipecah oleh lebih banyak saham. Secara peribadi, dalam analisis saya sendiri serta analisis di syarikat pengurusan aset yang mana saya akan mengurus kekayaan keluarga saya serta kekayaan mewah dan pelanggan bernilai tinggi yang melabur bersama kami, Kennon-Green & Co., Saya lebih berminat dengan EPS dicairkan. Saya fikir EPS Asas tidak bernilai hampir sama berbanding tidak ada keadaan khusus tertentu seperti keyakinan tinggi bahawa pencairan tidak akan berlaku untuk satu sebab atau yang lain. (Sebenarnya, apa yang saya lebih suka digunakan bukanlah EPS sama sekali, tetapi sebilangan besar aliran tunai percuma yang diubahsuai dikenali sebagai Pendapatan Pemilik.)
Alasan Dasar EPS dan Angka EPS yang Dilusian Penting untuk Pelabur Baru
Mengapa EPS begitu penting? Ramai pelabur konservatif menggunakan Basic EPS dan EPS dicairkan untuk mengira berapa banyak yang mereka fikirkan saham bernilai. Khususnya, EPS membentuk asas beberapa nisbah kewangan penting termasuk:
- Nisbah Harga kepada Pendapatan atau Nisbah P / E - Nisbah p / e stok memberitahu anda berapa tahun ia akan mengambil EPS asas syarikat untuk membayar balik kos pelaburan anda dengan mengandaikan tiada cukai yang dikenakan pada pengagihan, ada tiada pertumbuhan, dan semua pendapatan telah dibayar sebagai dividen tunai. Nisbah p / e boleh terbalik untuk mengira hasil pendapatan.
- Nisbah PEG - Nisbah pertumbuhan harga kepada pendapatan, atau nisbah PEG, adalah bentuk yang diubahsuai nisbah p / e yang mengambil EPS asas dan kemudian mengira nisbah p / e dengan pelarasan untuk pertumbuhan yang diunjurkan dalam pendapatan sesaham sepanjang tahun-tahun akan datang. Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai ini, baca Menggunakan Nisbah PEG untuk Membongkar Permata Saham Tersembunyi .
- Nisbah PEG Diselaraskan Dividen - Melangkah satu langkah lagi, nisbah pertumbuhan harga-untuk-pendapatan dividen yang dilaraskan atau nisbah dividen yang diselaraskan PEG, adalah bentuk yang diubahsuai dari nisbah PEG yang mengambil angka asas EPS dan kemudian mengambil kira penilaian bukan sahaja untuk pertumbuhan yang dijangkakan dalam pendapatan sesaham masa depan tetapi juga hasil dividen , juga. Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai ini, baca Nisbah PEG Diselaraskan Dividen Boleh Membantu Anda Menemukan Saham Chip Blue yang Undervalued .
Memikirkan yang berganda kepada EPS untuk membayar syarikat boleh menjadi rumit. Sesetengah pelabur menetapkan peraturan yang keras dan pantas, yang tidak semestinya bijak kerana mereka tidak menimbulkan inflasi , cukai, dan risiko , seperti hanya membayar pendapatan 10x untuk stok. Orang lain membayar 8.5x EPS + kadar jangkaan pertumbuhan dalam EPS, yang merupakan formula yang diserlahkan oleh pelabur nilai legenda Benjamin Graham. Iaitu, jika syarikat berkembang pada kadar 15%, Graham berkata anda mungkin tidak sepatutnya membayar lebih daripada 8.5x + 15 = 23.5x EPS dicairkan.
Bagi syarikat yang memperoleh EPS $ 2.00, itu akan menjadi $ 47 sesaham kerana 23.5 x $ 2.00 = $ 47.
EPS asas dan EPS dicairkan juga penting kerana dividen biasanya dibayar daripada keuntungan. Sekiranya syarikat mempunyai EPS sebanyak $ 2.00, ia tidak boleh membayar dividen sebanyak $ 3.00 selama-lamanya. Ia tidak mungkin. Pelabur dividen melihat peratusan EPS yang dibayar sebagai dividen untuk mengukur bagaimana "selamat" pembayaran dividen syarikat. Untuk maklumat lanjut mengenai topik ini, baca Apakah Dividen Investing? .
Untuk perbincangan yang lebih canggih, baca essay saya di EPS Asas vs. EPS Dilusuk , yang merupakan sebahagian daripada Pelajaran Pelaburan yang menjelaskan cara membaca penyata kewangan .