Apabila para eksekutif membuat keputusan bahawa pendapatan perlu dikekalkan, mereka perlu mengakaunkannya dalam kunci kira - kira di bawah ekuiti pemegang saham . Ini membolehkan para pelabur melihat berapa banyak wang yang telah dimasukkan ke dalam perniagaan selama ini. Sebaik sahaja anda belajar untuk membaca penyata pendapatan , anda boleh menggunakan angka pendapatan tertahan untuk menentukan betapa bijak pengurusannya menggerakkan dan melabur wang pemegang saham . Sekiranya anda melihat syarikat sedang membajak semua pendapatannya semula dan tidak mengalami pertumbuhan yang sangat tinggi, anda pasti memastikan pemegang saham akan lebih baik jika lembaga pengarah mengisytiharkan dividen sebaliknya.
Pada akhirnya, matlamat mana-mana pengurusan yang berjaya adalah untuk mencipta $ 1 dalam nilai pasaran untuk setiap $ 1 daripada pendapatan tertahan. Mana-mana perniagaan yang menegaskan untuk mengekalkan keuntungan yang dimiliki oleh anda, pemilik, tanpa menghantar dana kepada anda dalam bentuk dividen atau meningkatkan kekayaan anda sendiri melalui keuntungan modal yang lebih tinggi tidak akan mempunyai banyak utiliti.
Melabur adalah mengenai meletakkan wang hari ini untuk lebih banyak wang pada masa depan. Tidak ada orang yang rasional akan terus memegang saham dalam sebuah syarikat yang tidak pernah membenarkan mana-mana ganjaran untuk mengalir ke pemegang saham.
Contoh Pendapatan Tersimpan dari Syarikat-syarikat Real
Mari lihat contoh pendapatan terkumpul pada kunci kira-kira:
- Microsoft telah mengekalkan pendapatan sebanyak $ 18.9 bilion sejak beberapa tahun lalu. Ia mempunyai lebih daripada 2.5 kali jumlah ekuiti pemegang saham ($ 47.29 bilion), tiada hutang, dan memperoleh lebih daripada 12.57% ekuiti pada tahun sebelumnya. Jelas, syarikat menggunakan wang pemegang saham dengan sangat berkesan. Dengan topi pasaran $ 314 bilion, gergasi perisian telah melakukan kerja yang luar biasa.
- Lear Corporation adalah sebuah syarikat yang mencipta bahagian dalaman dan komponen elektrik untuk semua orang dari General Motors ke BWM. Pada tahun 2001, syarikat itu mengekalkan pendapatan lebih $ 1 bilion dan mempunyai nilai aset ketara negatif sebanyak $ 1.67 bilion! Ia mempunyai pulangan atas ekuiti sebanyak 2.16%, yang, pada masa itu, adalah kurang daripada akaun simpanan buku simpanan. Syarikat itu secara astronomi berharga 79.01 kali pendapatan dan mempunyai pasaran sebanyak $ 2.67 bilion. Dengan kata lain: Pemegang saham melabur semula satu bilion dolar wang mereka kembali ke syarikat dan apa yang mereka terima sebagai balasannya? Mereka berhutang $ 1.67 bilion. Itulah pelaburan yang buruk.
Contoh Lear patut dilihat lebih dekat. Anda mungkin tertanya-tanya bagaimana syarikat mempunyai nilai buku yang sepatutnya $ 23.77 sesaham, namun pemegang saham berhutang satu bilion dan setengah dolar. Jika anda melihat lembaran imbangan Lear, anda akan melihat ia menunjukkan ekuiti pemegang saham sebanyak $ 1.6 bilion dan aset ketara sebanyak $ -1.665 bilion.
Ini tidak kelihatan begitu mengerikan kerana sampai anda mengetahui $ 3.27 bilion aset di neraca syarikat itu terdiri daripada muhibah. Ekuiti pemegang saham sedang dinaikkan oleh tokoh muhibah - tanpa itu, para pemegang saham ditinggalkan dengan hutang kepada pemiutang syarikat
Adalah jelas bahawa para pemegang saham akan menjadi lebih baik sekiranya syarikat membayar pendapatannya sebagai dividen. Malangnya, ekonomi syarikat sangat buruk jika keuntungan telah dibayar, perniagaan mungkin akan muflis. Pendapatan tersebut dilaburkan semula pada kadar pulangan sub-par. Pada masa itu, pelabur akan memperoleh lebih banyak pendapatan dengan meletakkannya dalam dana CD atau wang pasaran berbanding dengan menginvestasikan semula mereka ke dalam perniagaan.