Definisi, Sejarah, dan Hukuman
(Perdagangan insider bukanlah satu-satunya perkara yang harus dielakkan pelabur, berikut adalah empat perkara yang tidak perlu dilakukan semasa melabur dalam stok .)
Apabila saya mula-mula menulis artikel ini pada 23 Mei 2003, ceramah orang dalam adalah semua kemarahan akibat daripada skandal perdagangan orang Martha Stewart / ImClone yang telah berlangsung dalam beberapa bulan sebelum penerbitan dan yang pada akhirnya menghantar diva domestik ke penjara Persekutuan. Walaupun semua liputan itu, banyak pelabur masih tidak yakin tentang apa yang ada dalam dagangan orang lain, bagaimana ia berfungsi, mengapa ia adalah masalah besar, dan bagaimana ia dihukum.
Definisi Perdagangan Insider
Perdagangan orang dalam berlaku apabila seseorang yang mempunyai tanggungjawab fidusiari kepada orang lain, institusi, perbadanan, perkongsian, firma, atau entiti membuat keputusan pelaburan berasaskan maklumat yang berkaitan dengan tugas fidusiari yang tidak tersedia kepada orang awam. Maklumat orang dalam ini membolehkan mereka untuk keuntungan dalam beberapa kes, dan mengelakkan kehilangan orang lain.
(Dalam skandal Martha Stewart / ImClone, perkara yang sama berlaku.)
Perdagangan orang dalam juga boleh timbul dalam kes di mana tiada kewajiban fidusiari hadir tetapi jenayah lain telah dilakukan, seperti pengintipan korporat. Sebagai contoh, cincin jenayah terancang yang menyusup ke institusi kewangan atau undang-undang tertentu untuk mendapatkan sistematik dan mengeksploitasi maklumat bukan awam secara sistematik, mungkin melalui penggunaan virus komputer atau peranti rakaman, mungkin didapati bersalah melakukan perdagangan orang dalam antara caj lain untuk yang berkaitan jenayah.
Perdagangan orang dalam tidak dianggap haram pada permulaan abad kedua puluh; Malah, keputusan Mahkamah Agung sekali menyebutnya sebagai "perk" menjadi eksekutif. Setelah keterlambatan tahun 1920-an, dekad yang kemudiannya diulangi , dan peralihan yang terhasil dalam pendapat umum, ia dilarang, dengan hukuman berat yang dikenakan ke atas mereka yang terlibat dalam amalan ini.
Contoh Dagangan Insider yang Dihukum dan Dagangan Insider yang Tidak Dihukum
Mendefinisikan semua aktiviti yang membentuk perdagangan insider jenayah jauh lebih rumit daripada kelihatan di permukaan. Terdapat banyak faktor yang mesti dipertimbangkan agar Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mendakwa seseorang untuk dagangan orang dalam, tetapi perkara utama yang mesti dibuktikan ialah defendan mempunyai kewajipan fidusiari kepada syarikat dan / atau dia atau dia berniat untuk secara peribadi memperoleh daripada membeli atau menjual saham berdasarkan maklumat orang dalam.
Ujian kewajipan fidusiari ini semakin ketara oleh keputusan Mahkamah Agung Amerika Syarikat vs O'Hagan . Pada tahun 1988, James O'Hagan adalah seorang peguam di firma Dorsey & Whitney. Selepas syarikat itu mula mewakili Grand Metropolitan PLC, yang merancang untuk melancarkan tawaran tender untuk Pillsbury, Encik O'Hagan memperoleh sejumlah besar pilihan dalam syarikat itu.
Berikutan pengumuman tawaran tender, pilihan tersebut meningkat, menghasilkan keuntungan sebanyak empat juta dolar. Setelah didapati bersalah atas lima puluh tujuh pertuduhan, sabitan itu dibatalkan atas rayuan. Kes itu akhirnya menemui Mahkamah Agung di mana sabitan itu dikembalikan semula.
Barry Switzer, jurulatih bola sepak yang kemudian-Oklahoma, telah didakwa oleh SEC pada 1981 selepas dia dan kawannya membeli saham di Phoenix Resources, sebuah syarikat minyak. Switzer berada di landasan bertemu ketika dia mengatasi perbualan antara eksekutif mengenai pembubaran perniagaan. Beliau membeli stok sekitar $ 42 setiap saham, dan kemudian dijual pada harga $ 59, menjadikan sekitar $ 98,000 dalam proses. Tuduhan terhadapnya kemudian dipecat oleh hakim persekutuan kerana "kekurangan bukti". Sebaliknya, berdasarkan keutamaan dalam kes lain, Switzer mungkin akan dikenakan denda dan menjalani hukuman penjara jika salah seorang pemainnya adalah anak lelaki atau anak perempuan eksekutif, dan menyebut tip kepadanya dengan sendirinya.
Garis antara "jenayah" dan "bertuah", nampaknya hampir kabur dalam kes-kes dagangan orang dalam.
Apakah Penalti untuk Perdagangan Orang Dalam?
Bergantung pada keterukan kes itu, penalti perdagangan orang dalam umumnya terdiri daripada penalti moneter dan masa penjara. Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, SEC telah menghalang pelarang pelanggar perdagangan insider daripada berkhidmat sebagai eksekutif di mana-mana syarikat awam yang didagangkan.
Seksyen 16 Keperluan: Perlindungan terhadap Dagangan Insider
Untuk mengelakkan perdagangan orang yang tidak sah, Seksyen 16 Akta Sekuriti dan Pertukaran 1934 menghendaki bahawa apabila seseorang "orang dalam" (ditakrifkan sebagai semua pegawai, pengarah, dan 10% pemilik) membeli stok perbadanan itu dan menjualnya dalam tempoh enam bulan, semua dari keuntungan mesti pergi ke syarikat. Dengan membuat mustahil orang dalam memperoleh keuntungan dari langkah-langkah kecil, banyak godaan perdagangan orang dalam dihapuskan. Orang dalam syarikat juga dikehendaki mendedahkan perubahan dalam pemilikan kedudukan mereka termasuk semua pembelian dan pelupusan saham.