Apabila Warren Buffett bercakap, pelabur cenderung mendengar. Buffett's Berkshire Hathaway (BRK.A) membeli syarikat-syarikat yang tidak dinilai untuk jangka panjang, dan antara tahun 1965 dan 2016, syarikat itu mengembalikan 20.8 peratus tahunan kepada para pelaburnya, berbanding dengan pulangan S & P 9.7 peratus. Kejayaan sejarah panjang jutawan Nebraska itu telah menjadikannya sebagai "The Oracle of Omaha", dan banyak pelabur bergantung pada setiap perkataannya untuk mendapatkan pandangan mengenai kejayaan di pasaran.
Salah satu petikan yang paling terkenal di Buffett adalah "Ketakutan apabila orang lain tamak, dan tamak apabila orang lain takut." Ini sebahagian daripada kebijaksanaan melabur adalah cadangan kontrarian - memberi nasihat, pada dasarnya, untuk menentang gandum pelaburan. Tetapi melaksanakan strategi ini lebih sukar daripada yang muncul.
Memahami Bagaimana Pasaran Berjalan
Pasaran pelaburan adalah kitaran. Harga saham meningkat, puncak, jatuh, dan kemudian pulih. Sentimen pelabur berubah seiring dengan trend harga saham: Ketika kenaikan harga, banyak pelabur melihat keuntungan pasaran ini, teruja, dan melompat pada kereta muzik dengan menuangkan wang ke pasaran. Buffett menyifatkan pelabur mengejar kembali ini sebagai "tamak," mencari keuntungan dari pasaran saham yang semakin meningkat.
Para pelabur yang tamak mengejar pasaran saham yang semakin meningkat cenderung mengabaikan faktor yang paling penting untuk membeli stok: Harga. Terlepas dari trend pasaran yang luas, jika anda membayar harga yang terlalu tinggi untuk saham atau dana, anda mungkin akan kehilangan wang apabila pasaran membetulkan dan harganya kembali ke bumi.
Itulah perhubungan mengapa Buffett memberi amaran terhadap ketamakan semasa membuat pelaburan.
Perkara Penilaian Nilai Pasaran Saham
Dalam pasaran saham yang semakin meningkat, nilai aset cenderung meningkat. Sebagai contoh, dalam tempoh 30 tahun yang lalu, pelabur telah membayar pelbagai harga untuk satu dolar pendapatan, seperti yang diukur oleh nisbah Pendapatan Pendapatan (PE) .
Daripada nisbah PE rendah sebanyak 11.69 pada Disember 1988 kepada puncak 122.39 pada bulan Mei 2009, tanda harga pasaran saham ini adalah pelopor harga pasaran saham masa hadapan.
Nisbah PE semasa yang lebih tinggi meramalkan harga saham masa depan yang lebih rendah. Pelabur yang mengejar dan mengejar belanja yang membeli saham yang sangat berharga pasti akan mengalami pulangan yang lebih rendah ke depan.
Kemudian apabila harga menaik harga saham bertukar dan pergi ke selatan, dan pelabur panik dan terkejut. Para pelabur yang sama yang membeli di pasaran meningkat dan menjual semasa palung pasaran berikutnya. Ini pelabur yang takut melakukan apa yang Buffett memberi amaran terhadap: Menjual ketakutan.
Apabila harga pasaran jatuh, harga PE jatuh, dan saham mendapat lebih murah. Para pelabur yang bijak yang membeli apabila orang lain takut, biasanya membeli saham undervalued, menurunkan nisbah PE dan menikmati pulangan yang lebih tinggi pada masa akan datang.
Kebijaksanaan Buffett memainkan realiti, kerana saham bernilai lebih rendah mengatasi aset PE yang lebih tinggi maju dan sebaliknya. Jadi, untuk melaksanakan nasihat Buffett, jangan terputus oleh orang ramai. Apabila aset bernilai tinggi, berhati-hati dan jangan melompat ke pasaran dengan semua dolar pelaburan anda. Apabila nilai pasaran saham jatuh, berani dan dapatkan saham jualan.
Itu semua masuk akal pada permulaan pertama.
Tetapi nasihat ini nampaknya bertentangan dengan sedikit lagi klasik yang melabur kebijaksanaan.
"Jangan Lawan Pita"
"Jangan melawan pita" adalah satu lagi nasihat pelaburan lama, pada dasarnya memberi amaran kepada pelabur untuk tidak berdagang dengan trend. Kebijaksanaan itu menunjukkan bahawa peningkatan saham akan terus naik, dan penurunan saham akan terus menurun. Oleh itu, apabila stok naik, jika anda mengamalkan nasihat "tidak melawan pita", anda akan terus membeli, tanpa mengira nisbah pasaran saham PE.
Pepatah ini menerangkan strategi pelaburan momentum.
Di permukaan, nasihat Buffett nampaknya bertentangan dengan strategi momentum. Namun, terdapat beberapa pertindihan. Kebijaksanaan Buffett membimbing para pelabur untuk melabur di bawah atau aset yang bernilai tinggi dengan prospek pelaburan masa depan yang baik. The "do not fight the pics" camp mengesyorkan melabur selagi harga saham meningkat.
Apabila harga saham naik, pada peringkat awal pasaran lembu, harga saham mungkin dinilai lebih rendah. Pada ketika ini dalam kitaran ekonomi, kedua-dua strategi Buffett dan momentum adalah sesuai.
Kemudian, apabila harga pasaran saham terus melambung dan melampaui nilai intrinsiknya, pelabur cenderung untuk mendapatkan pelabur yang tamak dan momentum terus membeli. Ini adalah di mana kedua-dua kem pelaburan itu menyimpang: Pelabur Momentum kurang memberi perhatian kepada penilaian stok dan perhatian lebih lanjut kepada trend harga.
Menyelaraskan Strategi
Rahsia strategi pelaburan pintar adalah untuk memahami nilai pelaburan anda. Sekiranya harga aset jauh melebihi norma sejarah mereka, dan pelabur tertarik dengan semangat, berhati-hati - dan sebaliknya Trend yang berikut adalah hebat jika anda tahu betul-betul apabila trend itu akan berbalik arah. Sekiranya anda tidak, maka adalah yang terbaik untuk memahami penilaian pasaran dan elakkan membayar terlalu banyak untuk aset kewangan anda.
Bersara seperti Warren Buffett .
Barbara A. Friedberg adalah bekas pengurus portfolio dan pengajar pelaburan universiti. Penulisannya muncul di pelbagai laman web termasuk Robo-Advisor Pros.com dan Barbara Friedberg Personal Finance .