Harga bon berubah apabila kadar faedah berubah. Inilah sebabnya.
Mengapa Harga Bon Tukar Apabila Perubahan Kadar Faedah
Contoh dolar dan sen memberi penjelasan terbaik mengenai hubungan antara harga bon dan kadar faedah.
Mari kita lihat kajian kes.
Fakta Kajian Kes
- Anda membeli bon untuk $ 1,000.
- Ia matang dalam tempoh empat tahun (pada masa anda mendapatkan kembali pelaburan $ 1,000).
- Kadar kupon (kadar faedah) adalah 4%, jadi ia membayar 4% setahun, atau $ 40 setahun.
Kira satu tahun selepas anda membeli kadar faedah bon meningkat kepada 5% dan anda memutuskan untuk menjual bon anda. Apabila anda memasuki pesanan untuk menjual, pesanan itu pergi ke pasaran, dan pembeli berpotensi kini membandingkan bon anda dengan bon lain dan menawarkan harga kepada anda. Ini semua berlaku sangat cepat melalui internet.
Bagaimanakah bon anda berbanding bon lain di pasaran? Oleh kerana kadar faedah naik, bon baru yang dikeluarkan $ 1,000 yang matang dalam masa tiga tahun (masa yang tinggal sebelum bon anda matang) membayar bunga 5% atau $ 50 setahun. Ini bermakna bon anda mesti melalui pelarasan nilai pasaran untuk dijual dengan harga yang adil jika dibandingkan dengan isu-isu baru. Mari kita lihat bagaimana pelarasan pasaran ini berfungsi.
Pelarasan Pasaran kepada Harga Bon
- Sekiranya pelabur membeli bon anda dengan harga $ 1,000, mereka akan menerima $ 40 x 3, atau $ 120 untuk faedah selama tiga tahun lagi.
- Sekiranya pelabur membeli bon baru untuk $ 1,000, mereka akan menerima $ 50 x 3, atau $ 150 dalam faedah selama tiga tahun lagi.
- Tiada insentif untuk membeli bon anda pada nilai muka $ 1,000 kerana pelabur akan menerima faedah yang kurang daripada bon yang baru diterbitkan. Oleh itu pasaran menyesuaikan harga bon anda untuk menjadikannya setara.
- Dalam keadaan ini, anda boleh menerima tawaran kira-kira $ 970 untuk bon anda. (Apabila bon menjual kurang daripada nilai kematangannya, dikatakan untuk berdagang pada harga diskaun.)
Seorang pelabur yang membeli bon anda untuk $ 970 kini akan menerima $ 120 faedah, ditambah tambahan $ 30 pokok apabila bon matang. Kerana mereka mampu membayar lebih sedikit untuk bon itu, mereka akan menerima keuntungan dolar yang sama, dalam jangka masa yang sama, seolah-olah mereka membeli bon yang baru dikeluarkan membayar kadar faedah yang lebih tinggi.
Jika anda memegang bon anda sehingga matang, anda menerima $ 1,000 penuh. Harga pasaran semasa bon hanya penting jika anda menjual bon anda sekarang. Ini menjadikan bon individu pilihan yang baik apabila anda mahu hasil tertentu. Anda tahu berapa banyak yang akan anda dapat dan apabila anda akan mendapatnya, dan anda tidak perlu bimbang tentang turun naik harga. Bagi pendapatan persaraan, bon individu sering digunakan dalam apa yang dikenali sebagai tangga bon untuk mencipta arus aliran tunai tahunan yang digunakan untuk hidup dalam persaraan.
Harga Bon, Kadar Faedah, dan Tempoh
Terdapat formula yang boleh anda gunakan untuk menganggarkan kesan perubahan dalam kadar faedah akan ada pada dana bon atau bon. Dalam kertas putih, Peraturan 4 Peratus Tidak Aman di Dunia Rendah-Rendah, penulis Michael Finke, Wade Pfau, dan David Blanchett menyatakan, "Satu kaedah untuk menghampiri kesan perubahan kadar faedah pada harga bon adalah untuk melipatgandakan tempoh bon oleh perubahan dalam kadar faedah kali negatif.
Sebagai contoh, sekiranya kadar faedah meningkat sebanyak 2%, bon dengan jangka masa 5 tahun (jangka masa semasa Indeks Bon Agregat Barclays) akan menurun sebanyak 10%. Kesan ke atas bon dengan tempoh yang lebih lama (contohnya, 15 tahun) pastinya akan lebih melampau.
Untuk menggunakan formula ini, anda mesti memahami dan mencari tempoh bon, yang dalam istilah mudah adalah purata wajaran mengukur panjang masa bon akan dibayar. Semakin tinggi tempoh, semakin sensitif dana bon atau bon akan berubah kepada kadar faedah.
Faktor Lain yang Mempengaruhi Harga Bon
Contoh yang saya berikan tidak menyumbang kepada semua faktor yang mempengaruhi harga pasaran bon. Harga akhir bon bergantung kepada kualiti kredit, jenis bon , kematangan, dan kekerapan pembayaran faedah.
Secara umum, bon dengan terma yang serupa akan menyesuaikan diri dengan kadar faedah dengan cara yang sama.
Jika anda memiliki dana bon, harga saham dana akan mencerminkan harga kolektif pada semua bon yang dimiliki oleh dana bon.
Apakah Jenis Bon Berbanding dengan Kadar Minat Meningkat?
Terdapat dua jenis bon yang mungkin tidak akan turun apabila kadar faedah meningkat. Kedua-dua dana bon kadar terapung dan dana bon diselaraskan inflasi boleh mengekalkan nilai mereka dalam persekitaran kadar faedah yang meningkat kerana pembayaran faedah ke atas jenis bon akan menyesuaikan.
Selain itu, jika anda memiliki bon individu dan bukannya dana bon dan merancang untuk memegang bon anda hingga matang, maka anda tidak perlu prihatin terhadap perubahan dalam kadar bunga kerana anda tidak mempunyai rencana untuk menjual ikatan anda, jadi harga interim itu tidak relevan anda.