Siapa yang menggunakannya dan untuk tujuan apa?
Dengan kata lain, pengikut hipotesis pasaran yang cekap tidak percaya bahawa bil $ 100 terletak di sekitar untuk mengambil, sama ada oleh profesional atau pelabur amatur.
Ini datang dari kisah terkenal seorang profesor kewangan dan seorang pelajar yang mencari bil $ 100 berbaring di tanah.
Apabila pelajar berhenti untuk mengambilnya, profesor berkata, "Jangan risau - jika benar-benar bil $ 100, ia tidak akan berada di sana."
Mengapa hipotesis pasaran yang cekap mengatakan bahawa pasaran adalah cekap?
Hipotesis pasaran yang cekap mengatakan bahawa apabila maklumat baru muncul berita itu segera dimasukkan ke dalam harga sekuriti. Orang yang beriman mengatakan pasaran begitu cekap dan dengan serta-merta menggabungkan semua maklumat yang diketahui bahawa tidak ada jumlah analisis dapat memberikan kelebihan atas semua jutaan pelabur lain yang juga memiliki akses ke semua informasi yang sama.
Penyelidikan yang menyokong hipotesis pasaran yang cekap menunjukkan bukti-bukti yang menggalakkan bahawa bagaimanapun tidak konsisten dan tidak teratur tingkah laku harga saham mungkin, pasaran tidak mewujudkan peluang perdagangan yang membolehkan pelabur memperoleh pulangan yang diselaraskan dengan risiko yang luar biasa.
Bagaimanakah hipotesis pasaran yang cekap mempengaruhi pelaburan saya?
Selepas Hipotesis Pasar Cekap dirumuskan, penyertaan dalam dana indeks meningkat secara dramatik.
Lagipun, jika pelabur profesional tidak mempunyai kelebihan secara teorinya dan tidak "mengalahkan pasaran," maka, mengapa ada orang yang membayar yuran pengurusan yang lebih tinggi kepada mereka yang berharap dapat berbuat lebih baik? Dalam usaha mengelakkan mentaliti saham, banyak pelabur memutuskan lebih baik untuk hanya memiliki "pasaran" melalui dana indeks.
Dana indeks membeli dan mengikuti sesuatu yang dipanggil Teori Portfolio Moden dicadangkan oleh banyak penasihat kewangan moden. Pengurangan bayaran membolehkan pengkompaunan yang lebih besar dan nilai pelaburan yang lebih besar dari masa ke masa.
Sekiranya tidak mustahil untuk mengalahkan pasaran, kenapa ramai yang cuba?
Menurut satu laporan, hanya kira-kira 10% daripada volum dagangan dalam stok berasal dari "peniaga budi bicara asas" dan 60% lagi berasal dari pelaburan pasif dan kuantitatif tetapi melihat dengan cepat melalui banyak dana di pasaran banyak produk yang cuba membuktikan cekap hipotesis pasaran yang salah.
Penentang teori bertanya, mengapa pasaran kekal begitu salah untuk bertahun-tahun selepas kemelesetan baru-baru ini? Pasti, dalam jangka pendek ia mungkin telah salah faham tetapi selama bertahun-tahun?
Satu idea ialah pasaran adalah "cekap tidak cekap." Pelabur purata tidak akan dapat mengalahkan pasaran tetapi jika bank besar membuang wang yang cukup dan kuasa komputer ke dalam usaha, mereka akan berjaya. Teori ini adalah mengapa perdagangan berkomputer datang untuk menguasai pasaran.
Penyokong hipotesis pasaran yang cekap akan mengatakan bahawa contoh-contoh di atas hanyalah pembayaran untuk risiko. Pelabur hartanah yang membeli harta di bawah kemelesetan 2009 membuat keuntungan yang menggalakkan kerana risiko yang mereka ambil.
Peniaga frekuensi tinggi tidak tahu jika stok akan naik atau turun dalam hitungan minit atau jam sehingga tahap risiko mereka tinggi. Jika mereka membuat wang, ia adalah bayaran untuk peningkatan risiko.
Juga, hipotesis pasaran yang cekap tidak semestinya bermaksud bahawa pasaran adalah rasional, atau bahawa mereka sentiasa aset harga dengan tepat. Dalam jangka masa pendek, pelaburan boleh menjadi lebih bernilai (berfikir saham teknologi pada tahun 1999, atau harta tanah pada tahun 2006) atau kurang bernilai (harga saham pada Mac 2009) berdasarkan keyakinan pelabur dan kesanggupan mereka untuk menerima risiko.
Walau bagaimanapun, sepanjang tempoh masa yang panjang, harga pelaburan secara tepat akan mencerminkan pertumbuhan pendapatan yang dijangka daripada aset asas mereka.
Hipotesis pasaran yang cekap menjadi subjek perdebatan antara akademi pelaburan sejak debutnya pada tahun 1960-an. Semua data menunjukkan hakikat bahawa melabur untuk jangka panjang adalah strategi yang lebih menguntungkan kemudian cuba untuk melabur dengan cepat.
Yang bersama mungkin menunjukkan bahawa terdapat lebih banyak hipotesis pasaran yang lebih baik daripada yang naysayers mahu membiarkan.