Lihatlah Intervensi Bank Sentral dalam Pasaran Forex
Untuk sebahagian besar, campur tangan mata wang direka untuk mengekalkan nilai mata wang domestik yang lebih rendah berbanding dengan mata wang asing.
Penilaian mata wang yang lebih tinggi menyebabkan eksport menjadi kurang kompetitif, memandangkan harga produk kemudian lebih tinggi apabila dibeli dalam mata wang asing. Akibatnya, penilaian mata wang yang lebih rendah dapat membantu meningkatkan eksport dan mendorong pertumbuhan ekonomi.
Dalam artikel ini, kita akan melihat pelbagai intervensi mata wang sepanjang sejarah, bagaimana ia dicapai, dan keberkesanannya.
Intervensi Mata Wang sepanjang Sejarah
Contoh pertama campur tangan mata wang adalah boleh dikatakan di Amerika Syarikat semasa Kemelesetan Besar ketika pemerintah mensterilkan impor emas dari Eropa dengan menjual dolar AS untuk mempertahankan standard emas pada waktu itu. Tetapi, campur tangan mata wang seperti yang kita ketahui hari ini tidak benar-benar bermula sehingga lebih baru-baru ini selepas globalisasi mempengaruhi ekonomi.
China mungkin merupakan contoh yang paling popular mengenai campur tangan mata wang. Dengan ekonomi yang didorong oleh eksport, negara mahu memastikan bahawa yuan China tidak menghargai nilai terhadap dolar AS, kerana Amerika Syarikat adalah pengimport terbesarnya.
Negara ini menjual yuan untuk membeli aset denominasi AS seperti Bendahari dan mengekalkan nilai tambah kepada dolar.
Baru-baru ini, Bank of Japan (BOJ) dan Swiss National Bank (SNB) telah campur tangan dalam pasaran mata wang untuk melindungi mata wang mereka daripada penghargaan yang berlebihan.
Memandangkan kedua-dua negara dianggap selamat untuk pelabur, yen dan franc dihargai pada masa-masa pergolakan ekonomi, yang mendorong bank-bank pusat untuk campur tangan di pasaran.
Kaedah Umum untuk Intervensi Mata Wang
Campur tangan mata wang umumnya dicirikan sebagai transaksi yang disterilkan atau tidak disterilkan, bergantung pada apakah ia mengubah dasar moneter. Kedua-dua kaedah melibatkan pembelian dan penjualan mata wang asing - atau bon dalam mata wang - sama ada untuk meningkatkan atau menurunkan nilai mata wang mereka dalam pasaran pertukaran asing global.
Transaksi mensteril dirancang untuk mempengaruhi kadar pertukaran tanpa mengubah asas monetari dengan membeli atau menjual bon denominasi mata wang asing pada masa yang sama pada masa yang sama membeli dan menjual bon mata wang domestik untuk mengimbangi amaun tersebut. Transaksi yang tidak disterilkan melibatkan hanya membeli atau menjual bon mata wang asing dengan mata wang domestik tanpa urus niaga yang mengimbangi.
Bank-bank pusat juga boleh memilih untuk terus campur tangan dalam pasaran mata wang melalui urus niaga pasaran tempat dan hadapan. Urusniaga ini melibatkan terus membeli mata wang asing dengan mata wang domestik atau sebaliknya, dengan masa penghantaran beberapa hari hingga beberapa minggu.
Matlamat dalam transaksi ini adalah untuk mempengaruhi nilai mata wang dalam tempoh terdekat.
Keberkesanan Intervensi Mata Wang
Keberkesanan intervensi mata wang, terutamanya yang dilakukan di pasaran pertukaran mata wang asing, masih dipersoalkan. Kebanyakan ahli ekonomi bersetuju bahawa campur tangan mata wang yang tidak disterilkan jangka panjang adalah berkesan untuk mempengaruhi kadar pertukaran dengan menjejaskan asas monetari. Tetapi, transaksi yang disterilkan tampaknya mempunyai kesan yang sangat sedikit terhadap jangka panjang.
Transaksi pasaran tempat dan hadapan juga telah dipersoalkan. Sebagai contoh, Bank of Japan telah memulakan beberapa kali intervensi sepanjang 1990-an dan 2000-an, tetapi peniaga-peniaga forex sentiasa memberi respons dengan menolak yen lebih tinggi di jalan. Oleh itu, terdapat bahaya moral dalam sentiasa bersedia mempertahankan tahap tertentu.
Mata Ganjaran Utama
- Intervensi mata uang terdiri daripada membeli atau menjual mata wang domestik dan / atau bon mata wang asing dalam pasaran forex global.
- Banyak campur tangan mata wang dilakukan untuk mengandungi penghasilan yang berlebihan dari mata wang domestik, yang boleh menjejaskan sektor perkilangan dan eksport.
- Intervensi mata wang boleh dilakukan dengan menggunakan beberapa strategi yang berbeza, tetapi keberkesanannya tetap dipertanyakan untuk sebahagian besar.