Definisi dan Borang EMH
EMH membantu menjelaskan fenomena pelaburan ini.
Hipotesis Pasaran yang Cekap: Definisi EMH
Hipotesis Pasaran Efisien (EMH) pada dasarnya mengatakan bahawa semua maklumat yang diketahui mengenai sekuriti pelaburan, seperti saham, telah difaktorkan ke harga sekuriti tersebut.
Oleh itu, dengan mengambil kira ini benar, tiada analisis yang boleh memberi pelabur satu kelebihan terhadap pelabur lain. EMH tidak menghendaki pelabur rasional; ia mengatakan bahawa pelabur individu akan bertindak secara rawak tetapi, secara keseluruhannya, pasaran sentiasa "betul." Secara ringkas, "cekap" membayangkan "biasa." Sebagai contoh, tindak balas yang luar biasa terhadap maklumat yang luar biasa adalah perkara biasa.
Menentukan Borang EMH
Terdapat tiga bentuk EMH: Lemah, Semi-kuat dan Kuat. Inilah yang dikatakan setiap orang tentang pasaran.
- Borang Lemah EMH: Mencadangkan bahawa semua maklumat yang lalu berharga sekuriti. Analisis fundamental sekuriti boleh memberikan pelabur dengan maklumat untuk menghasilkan pulangan di atas purata pasaran dalam jangka pendek tetapi tidak ada "corak" yang wujud. Oleh itu analisis asas tidak memberikan kelebihan jangka panjang dan analisis teknikal tidak akan berfungsi.
- Borang Semi-Teguh EMH: Memaksudkan bahawa analisis asas atau analisis teknikal tidak boleh memberi kelebihan kepada pelabur dan maklumat baru itu segera berharga kepada sekuriti.
- Borang EMH yang Kuat: Mengatakan bahawa semua maklumat, baik awam dan swasta, berharga dalam stok dan bahawa tiada pelabur boleh mendapat kelebihan berbanding pasaran secara keseluruhan. Borang EMH yang Kuat tidak mengatakan bahawa sesetengah pelabur atau pengurus wang tidak mampu menangkap pulangan yang tidak normal tetapi selalu ada penyusutan yang termasuk dalam purata.
Penyokong EMH, walaupun dalam bentuk yang lemah, sering melabur dalam dana indeks atau ETF tertentu kerana mereka diuruskan secara pasif (dana ini hanya cuba untuk dipadankan, tidak kalah, pulangan keseluruhan pasaran). Para pelabur indeks mungkin mengatakan bahawa mereka mematuhi pepatah biasa, "Jika anda tidak boleh mengalahkan mereka, join 'em." Daripada cuba mengalahkan pasaran, mereka akan membeli dana indeks yang melabur dalam sekuriti yang sama dengan indeks penanda aras yang mendasari.
Dengan itu, masih terdapat pelabur yang akan mengalahkan purata pasaran. Bagaimanapun, pelabur-pelabur ini adalah minoriti dan boleh dikatakan bahawa sekurang-kurangnya sebahagian daripada kejayaan mereka boleh dikaitkan dengan nasib.
Untuk lebih lanjut tentang EMH, termasuk hujah-hujah yang menentangnya, lihat kertas Hipotesis Pasaran Efisien ini dari ahli ekonomi lagenda Burton G Malkiel.
Penafian: Maklumat di laman web ini disediakan untuk tujuan perbincangan sahaja, dan tidak sepatutnya disalah anggap sebagai nasihat pelaburan. Dalam keadaan apa-apa maklumat ini mewakili syor untuk membeli atau menjual sekuriti.