Menganalisis Penyata Pendapatan
EBITDA memberitahu pelabur berapa banyak wang syarikat akan dibuat jika ia tidak perlu membayar perbelanjaan faedah ke atas hutang, cukai , atau mengambil susut nilai dan caj pelunasan . EBITDA bertujuan untuk menjadi penunjuk prestasi kewangan syarikat, bukan aliran tunai percuma kerana banyak pelabur menganggap secara tidak wajar, pada asalnya muncul pada 1980-an semasa kegilaan buyout yang melambangkan era tamak.
Pengukuran telah menjadi begitu popular sehingga banyak syarikat akan menikmati carta dan grafik peningkatan EBITDA mereka dalam lima halaman pertama laporan tahunan mereka. Para pelabur, berfikir ini bagus, teruja dengan perniagaan kerana nampaknya berkembang pesat.
Dalam kecemerlangannya, Wall Street teragak-agak lupa satu bahagian persamaan: akal sehat. Syarikat perlu membayar faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan. Merawat perbelanjaan seperti ini tidak wujud adalah mentaliti yang sama dari lima tahun yang percaya tidak ada yang dapat melihat mereka ketika mata mereka ditutup - sementara mereka mungkin berpura-pura untuk sementara, IRS dan bank dan pemegang bon yang meminjam wang kepada syarikat tidak berminat bermain permainan. Apabila bil tiba, entiti-entiti ini mahukan wang yang terhutang kepada mereka dan boleh memaksa syarikat menjadi kebankrapan jika mereka tidak dibayar.
Masih tidak yakin? Gambar Skenario ini
Seorang lelaki berusia pertengahan dua puluhan, memperoleh $ 30,000 setiap tahun, berjalan ke bank tempatannya untuk mendapatkan pinjaman untuk sebuah BMW yang baru dan paling canggih.
Setiap tahun, dia membayar $ 8,100 dalam cukai, mengurangkan cek bulanannya dari $ 2,500 hingga $ 1,825 (untuk kepentingan kesederhanaan, biarkan tidak ada potongan gaji, dll.) Dia kini mempunyai bayaran gadai janji sebanyak $ 1,100 sebulan, dan bayaran pinjaman pelajar sebanyak $ 200 sebulan . Setelah membayar semua perbelanjaan ini, dia mempunyai $ 525 untuk hidup *.
Pegawai pinjaman itu mengecilkan angka-angka itu dan menghasilkan anggaran bayaran bulanan sebanyak $ 750 untuk kereta itu. Lelaki itu menarik penanya untuk menandatangani kertas. Tawaran pinjaman kelihatan kekeliruan setelah mengkaji maklumatnya. "Tuan," katanya, "anda hanya membuat $ 525 sebulan selepas pembayaran dan cukai! Anda tidak boleh membiayai pinjaman ini, bukan sahaja anda tidak mampu membayarnya, anda tidak akan dapat hidup." Lelaki itu kelihatan keliru, "tetapi saya membuat $ 2,500 sebulan sebelum pembayaran dan cukai saya."
Lihat kesilapan itu? Puan-puan dalam contoh kita mungkin mengabaikan pinjaman, tetapi pemiutangnya pasti tidak akan. Malah, pegawai itu mungkin akan menawannya. Malangnya, inilah yang dilakukan oleh syarikat dengan menyampaikan nombor EBITDA mereka kepada pelabur.
Sebenarnya, dalam semua kes, EBITDA benar-benar, sepenuhnya, dan tidak berguna. Ia semata-mata satu cara untuk syarikat yang tidak dapat membuat wang untuk memakai kegagalan mereka dengan melaporkan peningkatan sesuatu kepada pelabur. Apabila metrik keuntungan tradisional tidak dapat dicapai, mereka membuat yang baru yang membuatnya kelihatan berjaya.
Dalam dunia perakaunan dan perniagaan, EBITDA adalah satu kontroversi yang hebat. Terdapat beberapa orang yang akan mempertahankannya dengan sungguh-sungguh, dan cuba untuk mengejek anda walaupun mencadangkan ia tidak bernilai masa yang diperlukan untuk mengucapkan surat.
Sering kali, orang-orang ini akan kelihatan sangat pintar, didorong, dan profesional. Jangan risau - empat ratus tahun yang lalu, orang-orang yang paling terang di dunia menganggap dunia itu rata. Senyum dan ucapkan doa terima kasih kerana itu adalah kebodohan seperti ini yang memberikan kita peluang untuk mendapat keuntungan di pasaran.
* $ 2,500 gaji bulanan - $ 625 cukai - $ 1,100 pembayaran hipotek - pembayaran pinjaman pelajar $ 200 = $ 525 tunai percuma.