Risiko, Pulangan dan Alam
Pengurus aset mewujudkan penyata dasar pelaburan yang unik (IPS) untuk setiap pelanggan bersih dan bernilai tinggi (HNW) institusi. IPS sedemikian sepenuhnya menerangkan semua isu-isu penting yang mempengaruhi objektif dan kekangan yang diletakkan pada tesis pelaburan oleh pelabur institusi dan pelanggan HNW mereka.
Pernyataan IPS model merangkumi dua objektif, iaitu "risiko" dan "pulangan". Kedua-dua objektif kemudian dimaklumkan oleh lima kekangan.
Lima kekangan adalah "cakrawala masa", "cukai", "kecairan", "undang-undang", dan "unik". Kedua-dua objektif dan lima kekangan membentuk RRTTLLU akronim.
Modal asli berasal daripada idea-idea yang berkaitan dengan modal ekonomi dan modal insan. Modal semulajadi termasuk saham yang mengukur kualiti dan kuantiti udara, tanah, air, dan biodiversiti serta aliran perkhidmatan dan barangan ekosistem dari stok ini ke masa depan. Contoh modal semulajadi termasuk input kualiti air dan kuantiti ke dalam sistem pengagihan air yang boleh diminum, bagaimana biodiversiti meningkatkan pendebungaan dalam rantaian bekalan pertanian, bagaimana penggunaan tanah dapat memperbaiki nilai hartanah, dan bagaimana kualiti udara yang lebih baik meningkatkan kesihatan manusia.
Dalam penyata polisi pelaburan, stok modal dan aliran semula jadi boleh diintegrasikan ke dalam setiap komponen model RRTTLLU. Integrasi ini membolehkan pengurus aset memasukkan kriteria modal semulajadi dalam strategi pengurusan pelaburan mereka.
Walaupun bukan standard industri, pengurus aset dengan proclivity untuk memasukkan modal semula jadi ke dalam keputusan portfolio mencari sumber untuk berbuat demikian.
Satu contoh ialah Protokol Modal Semulajadi yang sedang dibangunkan oleh The Natural Capital Coalition (NCC). Protokol ini akan menyediakan metodologi bersatu untuk pihak berkepentingan dalam perniagaan di seluruh dunia untuk mengukur kesannya dan sejauh mana ia bergantung kepada persekitaran semula jadi, sumber alam semulajadi yang terhingga dan ekosistem yang berfungsi.
Bahasa dan bahasa khusus industri dalam protokol ini akan memaklumkan pengurus eksekutif dalam syarikat-syarikat ini mengenai keputusan utama yang berkaitan dengan firma tersebut. Sama pentingnya dengan pengurus aset, protokol itu juga akan dimasukkan ke dalam penilaian risiko penganalisis dan cadangan syarikat.
Apabila model RRTTLLU selesai, maklumat di dalamnya kemudian disintesis dan digunakan untuk menyusun portfolio yang disediakan untuk pelabur tersebut. Hasratnya adalah untuk menentukan dahulu ciri-ciri berkaitan setiap syarikat dan industri dan kemudian membina portfolio untuk meminimumkan risiko untuk tahap yang diingini pulangan yang dikehendaki atau memaksimumkan pulangan untuk tahap risiko yang boleh diterima. Bunyi hebat, kan? Bagaimana pula jika pengurus aset yang sama gagal untuk memasukkan keseluruhan taksonomi objektif dan kekangan - taksonomi pergerakan pasaran modal akibat perubahan stok modal dan aliran semula jadi?
Teori Portfolio Moden Markowitz menunjukkan bahawa pelabur perlu diberi pampasan dengan pulangan yang lebih tinggi untuk mengambil risiko lebih tinggi. Pengurus aset memahami risiko yang ditimbulkan oleh pesaing, mengubah keperluan pelanggan, dan pasaran modal. Oleh itu, pengurus aset mempelbagaikan portfolio mereka dan mengurangkan risiko yang tidak sistematik dengan melabur di pelbagai syarikat, industri dan kelas aset.
Tetapi bagaimana pengurus aset mengukur kesan terhadap risiko dan objektif pulangan, dan kekangan masa, cukai, kecairan, undang-undang, dan kekangan unik yang ditimbulkan oleh stok modal semula jadi dan aliran? Contoh utama pengiraan modal semulajadi ini ke dalam pengurusan portfolio adalah bagaimana pengurus aset menilai risiko iklim ke dalam pengurusan portfolio. Oleh kerana risiko iklim adalah risiko kewangan yang diketahui dan material, pengurus aset kini sering termasuk dalam harga syarikat-syarikat yang didagangkan secara terbuka analisis risiko dan pengembalian mereka berkaitan dengan kedua-dua teknologi pengurangan pelepasan dan ekstrem pemancar tinggi. Sebagai contoh, syarikat-syarikat dalam industri tenaga boleh diperbaharui dan industri perlombongan arang batu kini melihat harga saham mereka yang dihasilkan oleh input modal semulajadi ini. Begitu juga, utiliti awam Amerika Syarikat yang bergantung kepada arang batu untuk generasi baru mungkin mengalami hasil punitif dari pendedahan kepada Rancangan Kuasa Bersih EPA yang masih belum selesai dari 2 Jun tahun ini yang mengecewakan tanaman arang batu.
Begitu juga, University of Cambridge memetik satu syarikat pengekstrakan bahan mentah yang baru-baru ini menjadi subjek kempen video NGO negatif yang dilihat oleh 78,500 orang dalam masa satu jam diterbitkan? Bagaimanakah pengurus aset menentukan kalkulus untuk bahagian pasaran yang hilang dan kekurangan pendapatan yang sepatutnya daripada bentuk kerosakan reputasi ini?
Akhir sekali, bagaimana pengurus aset mengewangkan impak modal semulajadi untuk syarikat atau sektor tertentu? Pada bulan November 2011, PUMA secara sukarela menyumbang kepada kos persekitaran operasinya pada $ 190 juta atau 70% daripada keuntungannya, sudah tentu metrik yang paling akan dianggap relevan dan kewangan.
Pada masa ini, pelanggan HNW atau institusi, malangnya dalam keadaan terdahulu, mungkin mendapati bahawa pelaburan tidak sesuai sepenuhnya dari perspektif risiko / ganjaran apabila parameter bahan kewangan yang dikaitkan dengan stok modal semula jadi dan aliran dipertimbangkan.
Syarikat-syarikat multinasional tidak dapat tidak bergerak ke arah penggunaan bentuk perakaunan bersepadu yang merangkumi kos kewangan dan bukan kewangan. Walau bagaimanapun, sehingga masa ini diseragamkan sepenuhnya dan diterbitkan untuk semua pelabur untuk menganalisa, pengurus aset boleh menjalankan tugas fidusiari mereka dengan pelanggan mereka dengan mengintegrasikan langkah-langkah modal semulajadi ke dalam penyata polisi pelaburan mereka melalui setiap rangka kerja RRTTLLU portfolio dan risiko dan tujuan kembali yang berkaitan .